唐德影视(300426)编剧资源深度合作 坚定主打内容王牌
盈利预测及投资建议： 盈利预测：由于本次拟收购公司所扩充的编剧资源暂时无法直接兑现业绩利好，我们维持前期判断。我们保守预计唐德影视2015-2017 年实现营业收入5.67、7.32、9.48 亿元，同比增长39.2%、29.1%和29.5%；实现归属于母公司净利润1.12、1.47、1.76 亿元，同比增长30%、31.61%和19.84%。按照上市后公司总股本8000 万股估算，我们预计公司2015-2017 年实现摊薄后EPS 分别为1.394 元、1.835 元和2.199 元。 投资建议：我们认为唐德影视未来在精品内容制作发行、艺人经纪业务升级、互联网新媒体探索及海外战略布局等领域均会有不俗的表现，公司上市后借助资本市场开启快速成长阶段，可以享受一定的估值溢价，与A 股同行业上市公司相比，市值仍有成长空间。基于循序渐进的成长规律，我们认为唐德影视突破百亿市值后下一步目标空间为150 亿，对应股价为187 元，我们相信唐德并不会止步于150 亿，坚持“买入”评级。 风险提示：A 股市场情绪及资金面影响，监管政策风险；电视剧制作行业竞争不断加剧的风险；电视剧制作成本上升导致盈利能力下滑的风险。 |
