游族网络(002174)2015年一季报点评:新产品继续抢眼 看好并购掌淘后续协同效应
2015Q1 游族网络营业收入为30,265.28 万元，比上期同期增加34.24%；净利润1.04 亿，同比增长14.4%，源于新产品上线推广费用增长较多。预计上半年净利润2.1-2.6 亿，同比增长30-60%，符合预期。 2015Q1 公司增游戏项目有页游《七剑》、手游《少年三国志》《无限火力》。《七剑》2 月27 日上线，3 月17 日开始封测；《少年三国志》2 月12 日开启IOS、安卓双端公测，公测20 天流水破亿，游族为这款手游进行了大手笔推广：邀请陈赫代言以及将广告延伸至高铁、地铁与滴滴打车，再加上CCTV6、湖南卫视、浙江卫视在内数十家电视台播出电视广告，同时覆盖线上线下，百度三月手游数据显示3月排名较2 月份上升两位，进入收入与留存双榜第六。 收购掌淘科技增发预案有所调整，配套资金规模提高到100%至5.38亿。我们认为掌淘科技通过ShareSDK、SecuritycodeSDK、ShareREC和ShareSDK 评论和赞等四款插件产品为移动开发者提供服务，目前已为6.59 万个移动开发者提供类似服务，包括滴滴打车、魔漫相机、YY、搜狐视频、格瓦拉、捕鱼达人等知名APP。通过以上诸多APP实现对超过10 亿用户的覆盖以及实施的数据捕捉和分析，虽然掌淘短时间无利润，但我们看好未来通过数据营销+游戏发行产生巨大协同价值。 投资建议：公司按照年初制定的经营计划开展各项工作，预计截至2015 年1-6 月预计归属于上市公司股东的净利润在 21,258.13 万元至 26,163.85 万元之间，较去年同期稳定增长。我们预计公司2015-2016年内生净利润分别为5.4、7.1 亿，公司产业布局已经开始，中线目标市值300 亿、对应股价108.8 元。 风险提示：行业监管政策风险；新产品流水不达预期的风险。 |
