三特索道(002159)全国推进"三特营地" 打造周边休闲游品牌
事件 公司公布四项投资计划，“布局两个，完善两个”：1）投资2.3 亿元建设安吉大竹海三特营地；2）投资5400 万元建设南漳漫云古村三特营地；3）投资4000 万元建设海南浪漫天缘运动休闲项目二期;4）拟投资2980 万建设武夷山武夷源三特营地二期。 加强全国范围内资源布局，丰富景区业态，提升盈利能力 1）海南、武夷山旅游市场需求旺盛，一期项目已经形成较好的观光景点，二期项目主要为文化主题类，以及进一步完善景区基础设施，目的是挖掘资源潜力，丰富产品层次，增加赢利点。2）南漳新景区漫云古村与已有的景区南漳春秋古寨距离45 公里，在地缘上互相支持，内容上形成联动，预计市场培育可提速。3）安吉大竹海项目投资额最大为2.3 亿元，主要是包含较多民宿、分时酒店、商业街等。安吉位于长三角经济带的核心旅游圈，区位优势显著，已经形成了较好的精品酒店度假市场，公司以安吉为全国“田野牧歌休闲度假营地”发展战略系统化运作的启动项目、全国布局的重要节点。 投资建议 公司为A 股稀缺民营连锁品牌景区，受益于城市周边游高速增长，“田野牧歌”品牌定位中高端，拟打造“索道+主题酒店+精品民宿+运动营地+衍生品销售”的标准化休闲综合体,充分调动存量资源价值，做大公司收入规模，提升盈利能力。 公司2015 年1 月停牌，期间成立产业基金，投资内蒙古、湖北大余湾等项目，截止复牌旅游板块（CS）涨幅65.45%，公司存在一定补涨空间,考虑近期市场系统性风险仍偏高，我们建议投资者择机买入。此次投资项目当年不贡献业绩。定增交易前，预测公司15/16/17 年基本EPS 为0.14/0.20/0.34，对应PE 分别为155/112/66；若定增过会，预计公司15/16/17 年摊薄EPS 为0.45/0.67/0.93，对应PE 为75/51/37。 |
