古井贡酒(000596)省内根基牢固 15年重点培育省外市场
事件：公司于5 月26 日召开了股东大会。 投资评级与估值：维持盈利预测，预计2015-2016 年EPS 分别为1.43、1.64 和1.85 元，对应目前股价PE 为28 倍、24 倍与21 倍。我们认为古井贡酒将不断印证复苏，看好公司未来成长空间，维持买入评级。 省内市场根基牢固，重点培养省外市场。根据调研，公司一季度年份原浆销量保持增长，其中献礼和5 年原浆占比有所提高，公司中高档酒有较强的品牌护城河。公司中高档酒在省内根基牢固，2015 年将重点发力公司品牌沉淀良好的河南市场。公司将以渠道利润为先，加大市场投入增进厂商关系，将以提高消费者口碑为核心要素，以更为精耕细作的精神打造新样板市场。 战略布局到位，管理层信心强。在本轮行业深度调整中，公司坚守高性价比的原有品牌，重整销售主业，稳住了市场。公司将继续维持以百亿为目标，采取“成熟市场重点做，潜力市场做重点”的策略，加强营销管理配合，以开放的心态迎接新常态，除了在线上不断尝试与电商龙头合作，也将在线下与大商合作开发专营产品，以探寻公司突破非重点市场的可行方案，为公司逐步打开省外市场做好布局。 攻守兼备，积极探索新增长。15 年公司将利用渠道深耕的良好成效，积极探索新品类扩张和新营销模式的可能性。公司于5 月19 日召开无极酒窖开窖大典，提出了“无极票号”定制酒和收藏酒模式，同时公司也在测试养生保健酒、预调鸡尾酒和个性定制酒的市场反应，以开发多样化的销售组合。 股价表现的催化剂：定期报告公布、国企改革 核心假设风险：省内竞争加剧 |
