禾欣股份(002343)重组获得证监会正式批准 "现象级作品+互联网影视"提升价值空间
慈文传媒借壳获得证监会正式核准批复。公司公告于2015 年7 月17 日收到中国证监会《关于核准浙江禾欣实业集团股份有限公司重大资产重组及向马中骏等发行股份购买资产的批复》。本次交易拟置入资产的价格为 20.083 亿，发行股数为1.16 亿股。慈文传媒承诺2015 年-2018 年归母净利润将分别不低于1.95 亿元、2.5 亿元、3.1 亿元、3.3 亿元。 借助资本力量夯实电视剧内容制作主业。2015 年为公司登陆资本市场的元年，同时也为公司优质IP 厚积薄发年。年内现象级大制作《花千骨》《华胥引》相继登陆，同时还有《爸爸父亲爹》、《实习生》、《胜算》、《谜杀》等优质作品陆续上映。我们认为以《花千骨》为代表的大热作品的二轮销售及海外版权大概率获得超预期收入，为本年度业绩提供有力支持。公司成功登陆资本市场，也将借助资本力量和知名度进一步广纳优质IP，打造影视产业链。 倚靠网络剧先发优势，互联网影视盈利模式可期。公司为网络剧的先行者，并与爱奇艺、腾讯、搜狐、优酷土豆、百视通、乐视网等建立了多方面的合作关系。14 年《暗黑者》在腾讯视频一炮打响，15 年将有《暗黑者2》、《执念师》、《花千骨番外篇》等5 部网络剧上映，继续为新兴的网络剧市场贡献优质作品。公司依托影视公司的资质，首开视频网站高成本定制剧先河，同时打造“网络剧-电视剧-电影-游戏-衍生品”为主线的产业链。《暗黑者》电视剧已经在拍，其电影将由公司与腾讯集团，狮鼠影业，美国狮门影业等联合制作，率先打通同一IP 的多屏发行。 维持盈利预测，维持”增持“评级。增发后公司股本为3.145 亿股，以此为基础，我们预计公司15-17 年EPS 为0.65 元、0.78 元、1.23 元，对应PE 分别为47/39/25。在热门剧制的支撑下，我们认为公司业绩存超预期的空间和可能。维持盈利预测，维持“增持 ”评级。 |
