易事特(300376)2015年半年报点评:新能源业务爆发增长助公司业绩超预期
新能源业务（充电桩+逆变器）大幅增长带动业绩高增速。公司致力于不间断电源、应急电源、通信电源、数据中心集成系统、光伏逆变器、分布式光伏发电电气设备与系统、新能源汽车智能充电系统、智能微电网等高科技产品的研发、制造、销售和服务。目前公司紧密围绕IDC 数据中心（含UPS 电源）、光伏发电站（含逆变器）和新能源车运营（含充电桩）三大战略性产业。今年上半年，高端电源装备、数据中心产业保持稳健增长态势，同比增长6.52%；新能源产业增长较快，新能源设备及工程业务同比增长123.38%；同时新能源汽车及充电设施、设备也取得较好业绩。 看好下半年公司充电桩业务继续爆发增长，逆变器业务高速增长，数据中心业务稳定增长，微电网业务先发布局。政策不断加码，充电设施规划最快本月发布，充电桩建设有望补贴30%，《电动汽车充电设施发展规划（2015~2020）》计划到2020 年发展充换电站1.2 万个，建设充电桩450 万个，公司现已在东莞建设充电站1 座，取得了良好示范效应。按照东莞市规划，今年会新增约2500 量新能源汽车，由此带来充电桩及充电站大量需求。同时，充电桩设备制造企业都有转型契机，从设备制造商过渡到后期运维管理市场，在以充电桩设备为基础上，搭建服务、运营平台，全面打造新能源汽车智能充电网络。 光伏业务中，从公司目前在手订单来看（2014 年下半年以来，陆续签订约5GW 光伏项目）分布式业务将会继续保持高增长。除应用于分布式、地面电站等，公司已研发多款用于并网微电网、离网等逆变器产品，前瞻性布局市场。数据中心业务中，基于未来各行业以信息化发展为主导，公司努力开拓数据中心业务，从销售UPS 过渡到整个数据中心的建设及运维。 推行员工持股计划，约220 万股，购买均价44.14 元/股。彰显公司未来信心。公司近期完成员工持股计划，购买均价为44.14 元/股，购买数量为2180347 股，占公司总股本的比例为0.87%，锁定一年。持股计划的落实，充分调动公司核心员工的积极性，有效地将股东利益、公司利益和员工利益结合在一起。增加了公司凝聚力，保障了人事稳定。 上调至“买入”评级 我们预测公司2015 年~2017 年的EPS 分别为1.35 元、1.67 元、2.04 元，对应PE 分别为24 倍、19 倍和16 倍。上调至“买入”评级。 风险提示 充电桩政策不及预期，盈利模式模糊。 |
