中青旅(600138)乌镇有望迎来8年来首次提价 中青旅16EPS有望增厚10%以上
2016年迎来"解禁年"，乌镇门票8年未变有望大概率提价。乌镇景区门票价格为2007年制定，此次是时隔8年的集中释放。乌镇景区门票大概率提价，且幅度较大。整体提价有望在20%-25%。 门票提价有望对2016EPS增厚10%以上。在门票未提价下，预计2016EPS为0.80元。预计2016年东栅和西栅客流量同比增长15%和30%（2015年上半年分别同比增长17%和33%）。在门票提价20%-25%下，公司2016年EPS预计为0.88元-0.90元，增厚0.08-0.10元（+10%-12.5%）。这一增厚还不考虑上海迪斯尼开业2016年春季对公司业绩的积极影响。 投资建议：乌镇景区票价8年未调整，此次听证会大概率通过提价方案，幅度有望上调20%-25%。受此利好，16EPS有望提高10%-12.5%，增厚0.08-0.10元，预计16EPS在0.88-0.90元，且不考虑上海迪斯尼开业利好。公司上半年业绩下滑主要由于会计准则调整和会展业务集中在下半年，全年有望与去年持平。公司核心价值乌镇景区和古北水镇上半年业绩靓丽。预计15/16/17年EPS为0.61/0.90/1.13元，当前股价对应15/16/17年PE为32/22/17倍，维持"增持"评级。 风险提示：会展业务不及预期 |
