宇通客车:对明年新能源客车市场保持乐观
报告摘要: 纯电动客车市占率超 30%，明年混合动力增速有望加快。宇通新能 源客车前三季度销量超9000辆，市场份额占比超30%，我们预计全年销售1.6万辆左右，其中6-8米客车的占比40-50%，主要是公交用途，像支线公交、短途公交等。当前宇通销售的混合动力客车都是十米以上的，全年销售量预计在5000-6000台左右，销量增速低于纯电动客车，主要系补贴的原因，不过明年混合动力客车增速有可能加快，主要是8-10米的混合动力客车加入到国家补贴范围内。 对明年新能源客车市场保持乐观。明年补贴退坡的压力对6-8米的客车销量冲击较大，但政府的抢装热情依然较高，特别是8-10米明年的经济优势相对突出，部分6-8米的市场有可能转移至8-10。此外公交市场依旧具备增长潜力，今年公交新能源渗透率为50%左右，预计未来能够达到70%-80%。并且公交运营补贴政策还没有落实到位，以10米以上的客车为例，年运营里程达到3万公里以上每年补贴8万元，一旦政策落实到位，将会极大提升公交公司采购新能源公交的热情。 储备新技术、新市场为后续发展蓄力。公司作为行业龙头，对新技术的应用开发保持较高的接受度。公司当前已经积极介入轮毂电机、轻量化技术、CAn 总线、燃料电池、无人驾驶等领域，并取得了显著成果，为公司今后的发展发在蓄力。借着新能源客车的产业机遇，公司积极开拓国际市场，目前已经被定为法国新能源客车的主要供应商之一，预计客车将会很快在法国试运营。 风险提示:新能源客车销量大幅下滑；国际市场拓展不及预期 |
