欧菲光(002456)业务落地速度超预期 增持彰显转型信心
互联网汽车业务落地，公司大额增持彰显转型信心。并购融创天下将增厚公司业绩。 事件： 公司实际控制 人，一致行动人和公司核心团队拟在未来6个月内增持，增持合计规模将不低于3 亿元。 全资子公司上海智能车联拟投资设立全资子公司南昌欧菲车载影像技术有限公司,注册资本2 亿元。项目启动资金2 亿元。 公司拟以现金方式收购控股股东全资子公司德方投资所持的融创天下100%的股权。交易总金额不超过5.5 亿元，2015/2016/2017 年承诺净利润不低于5000/6000/7200 万元。 评论： 维持增持，目标价79.77 元。维持2015-2017 年EPS 0.86/1.07/1.36元。公司正积极培育新增长点，考虑市场对于商业模式变革认识不足，维持目标价79.77 元，维持增持。 互联网汽车业务落地，转型速度超出市场预期。公司全资子公司上海智能车联在设立一个月之内即启动车载摄像头项目，落地速度超出市场预期。我们认为，看点有两点。第一，车载摄像头是互联网汽车智能驾驶的基础。根据IHS Automotive 数据，2018 年出货量预计达到8300 万，市场规模超过150 亿元（按单颗车载摄像头200 元计）。公司有望基于原有制造业优势，打造互联网汽车时代车载摄像头第一品牌。第二，公司明确打造互联网汽车“硬件+软件”体系。在转型速度超预期背景下，硬件落地后，基于硬件入口，公司依托外延在软件领域的落地值得期待。 实控人与核心团队大额增持，彰显对于公司转型强烈信心。增持合计规模将不低于3 亿元。我们认为看点有两点。第一，实际控人与一致行动人历史上首次大额增持。第二，公司核心团队自5 月底通过员工持股计划完成增持后，闪电启动新一轮大额增持。以上两点，彰显实控人与核心团队对于公司转型的强烈信心。 互联网汽车是战略方向，并购融创天下增厚公司业绩。公司明确将互联网汽车，作为公司下一个五年的战略发展方向。此次并购融创天下，有望短期内增厚公司业绩，为公司转型更添动力。 风险提示：传统业务下滑风险，互联网汽车外延并购进程缓慢。 |
