天然气市场化价改提速 燃气销售业迎发展机遇(附概念股)

　　分析人士在接受中国证券报记者采访时表示，此次降价有利于改善行业下游发展的不理想现状，对减轻下游用气行业负担、促进经济增长将起到重要作用。但上游生产开采的利润将受到较大影响。统筹上下游利益，推动天然气价格更加合理地反映供求关系，天然气体制改革仍需大力推进。

　　刺激天然气消费

　　本次天然气调价的亮点在于，将非居民用气由最高门站价格管理改为基准门站价格管理，供需双方可以基准门站价格为基础，在上浮20%、下浮不限的范围内协商确定具体门站价格。从固定价格改为浮动价格调整在一定程度上向市场化迈进了一步。

　　“此次天然气价改将为目前需求低迷的市场注入一剂强心针。此前由于油价持续低位徘徊，天然气的经济性优势荡然无存，天然气消费量受到抑制。此次天然气价格大幅下调，将明显改善当前的情况，为天然气在‘十三五’期间的发展打下良好基础。”安迅思天然气行业资深分析师陈芸颖坦言。

　　目前，我国天然气价格偏高，并已影响到了天然气需求的增长。数据显示，今年前三季度我国天然气总消费量1322亿立方米，同比增长仅2.5%。而2012、2013、2014三年我国天然气表观消费量同比分别增长13%、13.9%和14.5%。

　　陈芸颖指出，目前我国天然气下游发展情况不理想，前几年天然气表观消费量的同比增速均未低于两位数，如现在还不做调整，把调整放到“十三五”可能会拖累行业下游的发展。

　　中国石油大学（北京）工商管理学院教授刘毅军也认为，今年2月只是增量气下调，而此次则是整体气价下调，这一方面反映出天然气市场基本供求情况已发生变化，由过去的供不应求到现在的供大于求；另一方面也反映出替代能源价格下行对天然气的竞争力提出了挑战。

　　“这次降价实际上就是为了刺激天然气的消费”，刘毅军称，“天然气国内表观消费量增速在2010年-2011年保持在20%以上，当时由于天然气定价过低，导致消费非正常高速增长。天然气价改从2011年底试点到2013年全面铺开后，国内天然气消费增速明显。2014年国内天然气表观消费量增速放缓至11%，而进入2015年后，受原油价格大跌的影响，天然气的表观消费量增速更是放缓到了2%。”

　　提升燃气比价优势

　　业内人士指出，通过新一轮的价改，天然气的经济性优势有望得到恢复，投资热情也将大大激发，尤其是对行业下游将构成较大的利好。预计政策导向也将利好“十三五”期间天然气发展，随着天然气价格逐步走向市场化，未来消费量仍有较大增长空间。中信证券在最新研究报告中预计，未来天然气调价常态化之后，国内天然气消费量的增速有望逐渐恢复到10%左右。

　　陈芸颖分析认为，此轮降幅达0.70元/方，将在很大程度上重拾天然气的经济性优势。同时，在下游实际销售过程中，通知指出，可根据当地实际，在完善监管规则的基础上，先行先试放开非居民用气销售价格，天然气产业链的利润也将重新分配。从政策的导向来看，国家仍旧鼓励天然气这样的清洁能源发展。若有利于天然气行业的税收政策、环保政策在“十三五”期间陆续出台，将对天然气的长远发展有较大的推动作用。

　　此外，瑞银证券分析师严蓓娜指出，从天然气上下游产业链上看，此次天然气价格的大幅下调以及市场化趋势，将有利于提升燃气的比价优势，需求增速将快速反弹。对于下游的城市燃气、天然气工业、发电、车船交通等行业形成一定的利好。

　　目前，城市燃气上市公司主要包括深圳燃气、长春燃气、重庆燃气、陕天然气、国新能源、金鸿能源等。

　　不过，对于上游企业而言，本轮价格调整的幅度将大大挫伤上游供应企业的利润，非常规天然气的投资热情也将因此受到很大影响。

　　申万宏源分析师林开盛分析称，天然气门站价下调0.70元/方，对中国石油、中国石化的2016年净利润影响（以2015年为基准）分别为-375亿元、-68亿元。财报显示，中石油2014年全年净利润为1071.7亿元，而中石化2014年全年净利润为474.3亿元。“但从长期来看，随着下游需求的逐步复苏，上游的销售压力也将得以缓解，对整个行业的发展较为有利。值得关注的是，从2016年的11月20日起，允许上游供应的门站价格在基准价格基础上上浮不超过20%，这将在一定程度上改变上游的竞争格局。”陈芸颖称。

　　逐步推进市场化

　　申万宏源报告则认为，天然气价格改革的最终目标是全面市场化，而交易市场的建设是实现这一目标的重要举措。这次发改委下调非居民天然气门站价，明确要求非居民用气加快进入上海石油天然气交易中心，由供需双方在价格政策允许的范围内公开交易形成具体价格，力争用2至3年时间全面实现非居民用气的公开透明交易。

　　具体而言，一是要求天然气生产经营企业放眼长远，认真做好天然气公开交易工作；二是要求交易中心会员尤其是上游企业向交易中心共享非居民用气的场内和场外交易数量和价格等信息；三是要求交易中心规范管理、专业运作、透明交易，不断探索发现价格的新模式、新方法、新手段，定期向社会发布交易信息。

　　这意味着上海石油天然气交易中心在天然气价格改革中的作用被进一步肯定，相关企业被要求给予交易中心更大的配合，共同推动交易中心的快速发展，为全面放开天然气价格创造条件。“我们认为本次天然气价改拉开了油气改革的序幕。此外，本次气价下调对两桶油2016年的净利润影响显著，倒逼改革加速。”申万宏源分析师林开盛指出。

　　国家发改委相关负责人表示，此次调价将由最高门站价格管理改为基准门站价格管理，意味着进一步放松价格管制，增加价格弹性，留给供需双方更多自主协商价格空间，有利于激发市场活力，促进公平竞争。未来天然气价格将形成市场化的定价规律，主要依托上海天然气交易中心来实现天然气的市场化价改。从改革方向来看，现有的天然气价格管理模式将逐步转向“放开两头，只管中间”。到2017年，竞争性领域和环节价格基本放开，放开天然气气源和销售价格，政府只监管具有自然垄断性质的管道运输价格和配气价格。