深化国防军队改革意见出炉(附最全军工概念股)

    投资要点：

    公司年初建设IGZO 8.5 代液晶生产线，采用了世界领先水平的夏普IGZO 技术，为国内首家。公司平板显示产品具有400ppi 的超高清晰度，4K*2K 的超高清显示效果，低至0.02mm 的薄化玻璃基板等技术特点，具有良好的市场竞争力。公司第三季度归属母公司股东净利润亏损852.13万元，较上年同期下降较大，主要受下游器件市场需求低迷影响，传统的主营业务表现平平，而IGZO产线尚未达产，仍在开拓客户期间。明年IGZO产线达产后，IGZO屏的明确成本优势有望带动公司业绩迎来爆发式增长。

    1.GZO相对LTPS更具成本优势

    2.国内首条8.5代IGZO产线明年达产

    3.IGZO主流一线产品应用尚处蓝海，市场前景广阔

    4.去年定增即将解禁，但公司预期业绩有一定支撑

    5.给予华东科技买入评级

    公司IGZO8.5 代线成本优势明确，预计明年满产后将带动公司业绩迎来爆发性增长。同时，大股东中电集团承诺熊猫液晶显示盈利后注入，有望进一步提升公司估值。我们预计公司2015-2017 年将分别实现净利润-0.24、8.2、14.7 亿元，对应EPS 分别为-0.01、0.36、0.65 元，对应PE 分别为-953、27.74、15.55，给予买入评级。

    风险提示：

    1. IGZO 产线达产进度低于预期，全球面板价格持续下跌

    2. IGZO 产线良率不达要求，市场开拓速度低于预期。