久立特材(002318)推荐报告2:机会来自不确定性
目前的市场预期：中泰证券钢铁研究团队昨日发布了久立特材推荐报告《底部买入：核电军工催化盈利拐点》并与投资者进行了广泛交流，信息反馈和思考向各位分享。市场的普遍顾虑是未来公司核电U 型管产品订单的不确定性，希望看到新订单落地后再做决策，总体来看市场持保守心态。对于这个顾虑，我们从市场博弈的角度来考虑。 现在推荐vs 等待订单明朗 1、为什么不需要等待新核电订单落地？目前市场的预期是不敢确定公司能否拿到新的订单，这个预期是很谨慎的，因此超预期也很容易，一旦久立再拿一个新订单市场就会很满足，要知道未来国内开工如此多的核电机组，久立能获得一个订单的概率是很高的。因此目前的不确定性成就了超预期的大概率，所以说机会源自不确定； 2、如果等到核电新订单落地顾虑会更多。若未来某天久立公告拿到新订单，届时投资者就可以放心买入吗？不然，因为那个时候股价的不确定性比现在高的多。且不论到时候股价已经涨到什么位置了，一旦新订单落地，要支撑股价进一步上涨需要更严的条件，如久立得实现U 型管50%的国内市场占有率之类，要知道这个条件可比拿到一个订单难得多，因此股价相比现在会面临更大不确定性； 3、举个现行的例子。 9 月底我们强烈推荐核铸件企业应流股份，当时市场和今日对久立一样有同样对订单的顾虑，随着市场对公司内在价值的认识不断深入，我们逻辑逐步为市场接受，股价大幅上涨。打个比方，如果今日股价30 元的应流股份说它拿到了一个核电机组新的主泵壳订单，投资者显然不能如9 月底股价18 元时般从容买入。 4、风险分析：我们此次推荐风险主要在于订单不确定性，在极悲观情况下，未来久立即便无U型管新订单进账，那么股价也只是底部震荡状态，因为市场预期本来就足够谨慎； 5、我们的推荐逻辑多以中线角度考虑，因为机构的规模资金操作需要打提前量，除非有绝对的信息不对称优势，凭订单落地消息而去追涨的打法显然不太适合规模资金的运作。所以我们更倾向于在市场热度尚低时去做推荐，股价在底部的反复让资金有更从容的买入时间。 更详细的推荐逻辑和数据见12月22日中泰钢铁团队发布的推荐报告《底部买入：核电军工催化盈利拐点》。 |
