浙报传媒(600633)20亿定增募投大数据项目 掘金大数据浪潮之巅
互联网创新转型成果显着。自2011 年上市来，公司积极探索“新闻+服务”的商业模式，持续推进传统主营向互联网创新转型，目前已形成新闻传媒、数字娱乐、智慧服务、文化产业投资四大板块，互联网收入占公司收入比重显着提升。 大数据助力媒体业务融合创新。公司于12 月15 日晚公告拟非公开募集资金总额不超过20 亿元，用于在浙江省内建设领先全国的互联网数据中心和大数据交易中心。其中19 亿元用于互联网数据中心建设，1 亿元用于大数据交易中心项目。本次定增将推动大数据引领下的“3+1”产业平台协同发展，媒体业务融合创新将更进一步。2011 年以来，公司一直积极布局“3+1”模式：新闻传媒平台+数字娱乐平台+智慧服务平台+文化产业投资平台。过去四个平台的布局和建设虽然涵盖传统业务和新兴产业，逐步满足企业的转型和增长需要，但各个平台之间的建设却缺乏紧密的融合和关联，相互之间协同性较差。此次大数据平台的构建可以有效的增加各个不同平台之间的战略协同性，通过大数据平台的数据收集、数据分析、数据共享可以有效的提高各个平台之间的相互合作，从而打造具有持久生命力的互联网枢纽型传媒集团。 大数据平台将成盈利新增点，公司竞争力进一步增强。本次募投项目建设期三年，运营期五年，分批建设分批运营，最终计划于2018 年底完成。公司预计该项目8 年计算期内将实现营业收入85.45 亿元，累计实现净利润18.7 亿元。若此次募投项目顺利完成，公司未来在互联网领域的收入比例将进一步提升，从而使收入结构得到持续优化，并在传统报业式微的环境下不断增强公司竞争力。 盈利和估值预测：结合公司原有互联网平台积累的海量用户基础，以及全球云计算、大数据产业高增长的现状，我们认为此次募投项目在短期虽然将对净利润水平产生影响，但同时亦将显着提升公司估值水平。预计公司2015-2017 年对应摊薄后EPS 分别为0.49 元、0.55、0.59 元，由于公司互联网收入比重持续上升，且未来将切入大数据、云服务领域，故给予公司高于行业PE 中值26.31 倍的估值水平，预计2016 年45 倍PE，对应目标价24.75 元，首次覆盖给予买入评级。 风险提示：募投项目进展不及预期。 |
