蓝盾股份(300297)激励计划为公司持续健康发展保驾护航
我们的分析与判断 （一）、激励范围广，将助推公司各条业务线持续健康发展 在收购华炜的时候，公司通过配套融资做了员工持股计划，主要覆盖了董监高等高层，覆盖面不是很广。本次激励将覆盖范围延伸到中层，包括核心技术和销售骨干，不仅包括母公司，也覆盖了华炜科技，更广的激励面将助推公司各条业务线持续健康发展。 （二）、解锁目标不代表业绩指引，首要目标是确保顺利实施 限制性股票解锁要求，2016-2019 年，公司实现扣非净利润分别不低于1.18、1.31、1.44 和1.59 亿元。解锁目标不代表业绩指引，最主要是确保激励顺利实施，保证核心骨干的稳定。从实际经营情况来看，公司已进入业绩爆发期，未来几年有望持续高速增长。 （三）、激励费用对业绩影响小 假设公司2016 年3 月授予限制性股票，未来5 年合计费用约3000万，其中16 年约500 万，17、18 年每年约766 万。预计激励费用未来3 年占业绩比重不到1.5%，影响甚微。 投资建议 在市场情绪不稳的时候，公司推出激励计划充分说明对未来发展信心。激励计划有利于保证核心骨干的稳定，激励范围广将助推各业务线持续健康发展，激励费用对业绩影响也很小。预计公司16-17年净利润分别为3.78 和5.09 亿，对应EPS 分别为0.39 和0.52 元，维持“推荐”评级。 风险提示 竞争加剧；外延扩张进度低于预期。 |
