科华恒盛(002335)IDC加速发力 看好公司"一体两翼"战略转型
事件：2016 年3 月4 日，科华恒盛发布公告，公司控股子公司广东科云辰航拟在广州市经济技术开发区投资8.6 亿元建设大型IDC，建设规模为6000 个IDC 机柜。 数据中心建设如火如荼，科华恒盛实现高端突破。云计算和移动互联网海量数据增长，数据中心（IDC）需求日益旺盛，在过去六年，中国IDC 市场复合增长率达到38.6%，移动互联网、云计算、大数据、智慧城市的兴起，电信、工业、交通、金融、政府、医疗等领域的IDC 建设如火如荼，科华恒盛将IDC 解决方案从电力安全上升到数据安全、通道安全，同时重视硬件资源管理，构建了IDC 解决方案的竞争优势，此次公司启动在广州的IDC 建设和运营项目，将加速公司"一体两翼"战略转型的进程，保障公司未来业绩的提升。 搭乘数字浪潮快车道转型运营,科华恒盛初现"一体两翼"业务雏形。公司是中国本土最大的高端UPS 电源制造商与提供商，但近几年行业处于产能消化期，下游客户需求整体平淡，短期内行业产能过剩局面无法改变。为了寻找新的利润增长点，公司依托信息机房电力安全保障的丰富经验，坚定转型， 形成以高端UPS 电源系统为主导，辅以数据中心（IDC）解决方案和新能源解决方案，构建起"一体两翼"的业务架构。 维持"买入"评级。我们预计科华恒盛2016～2017 年收入分别为26.06 亿元(+55.97%)、39.26 亿元（+50.66%）；归属上市公司股东对应的净利润分别为2.57 亿元（+73.45%）、4.59 亿元（+78.86%），每股EPS 考虑增发摊薄股本后分别为0.90 元、1.61 元，对应PE 分别为34、19 倍，我们维持此前的"买入"评级和六个月目标价51.30 元，对应2016 年动态PE 为57 倍。 行业表现催化剂。十三五期间新能源与绿色IDC 产品及服务受政策提振，新军改预期加速军用高端电源系统国产化替代。 主要风险因素。新业务发展不及预期。 |
