华工科技(000988)一季度高增长预示拐点到来
公告：公司一季度归母净利润预计4200-4500 万元，相比于去年同期的2894.65 万元，同比增长45.10%-55.46%。公司激光加工系列成套设备、光电器件产品、激光全息防伪产品销售收入同比有较大幅度的增长。 点评：华工作为我们核心跟踪标的，公司一季度高增长，预示进入业绩拐点年，今年有望全年实现高增长，我们预计公司整体销售规模有望增长超30%。今年激光设备行业进入周期大年，同时公司在汽车传感器等方面加大投入，全年有业绩基础，同时在虚拟现实、量子通信等方面激光作为基础技术有广泛应用。公司一季度高增长，全年业绩将维持高增速，汽车电子业务预计将成为贡献较大的一部分。公司一季度主要增长来源于激光加工成套设备、光电器件、全系防伪产品等，今年是激光设备周期大年，基于行业调研判断，全年行业设备的增速将超30%，部分大客户预计高达50%。公司今年在3C、汽车、军工系统、装备等都讲维持增速。公司装备全面布局激光智能装备、自动化和智能制造，未来将进一步进入汽车零部件赋码追溯系统到白车身焊接，与更多的汽车厂商携手。公司传感器业务已经进入汽车领域，在国内首开汽车PM2.5 传感器的研发和产业化先河；新能源汽车PTC加热器占到国内新能源乘用车市场50%左右的份额，并应用到全球知名电动车主力车型中，在智能汽车今年将持续催化的情况下，公司预计将在汽车方面不断突破。 光通信从模块器件向终端延展，行业拓展有望实现持续催化。公司已激光为技术核心，能够在多领域进行延展，从最新募投项目看公司积极从器件向下游终端延展，未来营收规模有望进一步扩大。未来两年激光设备在通信领域预计仍将保持20%以上增速，我国量子通信进入产业化阶段，京沪干线提上日程，公司做为器件厂商将受益。公司目前通信激光产品包括半导体激光器和探测器管芯、光电子器件、光收发模块等。随着云计算、大数据、物联网、“互联网+”、高清视频等各种新兴通信技术和业务的不断涌现，华工正源开发了PONONU 终端，掌握了光通信设备研制的核心技术，具有带空气接口高速光接入终端上的设计、工程、批量生产能力。 公司引进王肇中博士后带领研发量子点激光器，不断保持技术领先性。 投资建议：依托华工科大科研和技术实力，多年在军工、汽车、食品安全、激光等领域的布局即将进入收获周期，而在3D 打印、量子通信、工业4.0 等领域也前瞻性布局，激光技术的稀缺性和技术优势值得继续推荐。公司在技术积累深厚的情况下，能够在各行各业获得成长机会。如此次防伪市场的拓展，主要由于烟草企业业务的增加，公司加快市场化拓展，原有的市场份额得到较大提升，同时依托于激光技术能够在传统业务外延展进入包装材料领域，同时得到毛利率提升的共振效应，予以买入-A 评级，6 月目标价22.49 元。 风险提示：业绩增长不达预期 |
