中天科技(600522)2016年一季报点评:业绩持续超预期 海底观测网+新能源爆发在即
中天科技(600522)2016年一季报点评:业绩持续超预期 海底观测网+新能源爆发在即 事件：公司发布2016年一季报：报告期内营收43亿元，同比增长40%，归属上司公司股东净利润3.15亿元，同比增长85%。 主要观点： 1）主营业务产能持续释放，毛利率提升明显，16年业绩持有望50%以上增长。15年光纤光缆、电力传输、新能源业务分别增长14.47%、16.89%、180.81%，毛利率分别提升2.6、5.5、5.53个百分点。我们认为，未来受益于光通信量价齐升，智慧电网、特高压建设，新能源汽车爆发增长，三块主营有望持续高增长，带动业绩快速增长。 2）海底观测网稳居国内龙头，面临千亿市场空间。受益海上风电场建设及军用海底观测网建设，海缆和接驳盒产能得以充分释放，此次定增扩充产能后，将充分享受海洋互联网红利。 3）新能源呈爆发增长，分布式光伏和动力储能电池加速步入收获期。16年分布式光伏有望做到180-200MW的并网，未来几年有望做到1.2GW。同时受益于新能源汽车爆发增长，公司动力储能电池供不应求，此次定增扩产后产能充分释放，新能源业务有望迎来爆发。预计公司16-18年EPS为1.44元、1.90元、2.28元，对应PE分别为15倍、11倍、9倍，重申“买入”评级。 风险提示：运营商集采低于预期、电力需求低于预期、军工项目慢于预期 |
