奥飞娱乐(002292)业绩符合预期 乐迪机器人有望暑期发售
预计归母净利润同比增长14.83% 公司于7 月29 日晚间发布半年度业绩快报，预计归属上市公司股东净利润为2.9 亿，同比增长14.83%，业绩基本符合市场预期。 关注要点 1. 公司经营状况良好，影视类业务增长明显。今年的主打动画作品是《超级飞侠》，已播出两季，在美国、加拿大、韩国等全球69 个国家和地区发行，收视率名列前茅。全网点击量超过38 亿次，相应衍生品销量火爆，产品供不应求。 2. IP+智能战略稳步推进，乐迪和嘉佳机器人有望于暑期面市。公司将乐迪和嘉佳定位于面向儿童和父母的智能陪伴机器人，是奥飞打造“家庭娱乐心生态”的首款重磅智能产品。乐迪机器人融合早教、娱乐和陪伴等功能，有望于今年暑期正式上市发售，全年销量有望达到10 万的量级。未来看好公司在IP 资源累积的高壁垒，泛娱乐化全产业链布局以及游戏、影视、VR、人工智能等重点项目的推进。 3. 45 亿定增加码IP 建设，在影视、游戏、网络剧、动漫等泛娱乐分支全面布局。公司拟向不超过10 名特定投资者定增募集不超过45 亿元资金，用于IP 资源建设项目和IP 管理运营体系建设项目。本次定增完成后，公司将进一步增强IP 建设，在未来的三年里投入119 个项目，包括22 部电影，25部游戏，8 部电视剧，19 部网络剧和45 部动画。奥飞剧业推出的首部网络剧《学院传说桃花缘》改编自人气少女漫画《桃花缘》，是首部计划改编成为网络剧的漫画。目前该剧正在招募演员，有望于年内启动项目。 估值与建议 预计2016~2017 年净利润分别为7.1 亿和8.6 亿，同比增长44.5%和21.2%，对应2016~2017 年市盈率为53 倍和43.8倍，维持推荐，目标价55 元。 风险 项目进度不达预期。 |
