000919金陵药业
公司全称：金陵药业股份有限公司
所属板块：税收优惠股-医药板块-基金重仓股-社保重仓股-长三角区-中药类-江苏沿海地区-2012年2月解禁股
主营业务：中、西药原料和制剂、生化制品、医药包装制品、医疗器械、保健食品、天然饮料生产、化妆品生产、销售。新产品研制、技术服务及开发,医疗信息服务,经营本企业自产产品及技术的出口业务,经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外),经营进料加工和“三来一补”业务。
公司简介：金陵药业股份有限公司(000919)是按现代企业制度要求,于1998年9月由南京金陵制药(集团)有限公司等五家单位以优质资产共同发起设立的科工贸一体化、产学研相结合的大型现代化上市公司。公司秉承“以诚信为本,做现代中药”的经营理念,形成了以中成药为主,中西药相结合为发展目标的战略格局。
相关消息：
拟收购科开医药质地优良。公司拟通过发行股票购买科开医药93.01%的股份,后者成为公司的控股子公司。1)科开医药业务涉及医院、配送、零售等,带动企业朝全产业链方向发展。其中科开大药房在贵州品牌非常好;肿瘤医院是06年成立,为科开医药最核心资产,当前有700多张床位,计划到“十二五”末通过建立分院(有可能是通过收购其它职工医院作为分院)扩张到2500张床位;安顺医院是二甲医院。目前拥有床位200-300张;白云医院原来是贵州铝厂职工医院,后来转让给肿瘤医院。其12年评为三甲医院;乌当医院争取9月底开业。其中白云医院、乌当医院为非盈利性医院。
肿瘤医院盈利能力很可能超预期。为了更好地研究肿瘤医院盈利能力,对比金陵药业(000919)宿迁人民医院盈利能力,13年上半年宿迁人民医院净利润率约为12%。但我们认为,肿瘤医院盈利能力或竞争优势比金陵药业宿迁医院强,主要体现以下3个方面:其一是肿瘤医院相对综合医院盈利能力较强;其二是肿瘤医院位于我国西部贵阳市,肿瘤医院职工工资相对于宿迁人民医院工资明显偏低;其三是肿瘤医院位于贵阳市(为省级三甲医院),而宿迁人民医院位于江苏省地级市(为市级三甲医院)。尽管贵阳仅446万人口,但贵州省拥有3475万人口,肿瘤患者必将涌入市区看病;其四是贵阳医学院附属医院优秀专家、教授正式就职于肿瘤医院,但鼓楼医院只是到宿迁医院巡诊而非就职于宿迁医院。
非营利性医院并非不盈利&收购方案比较具有吸引力。拟收购的非营利性医院虽然不能直接并表,但科开医药母公司可以通过销售公司产品、配送等方式获得一定收益;公司民营医院不同于其它民营医院,主要依托贵州医学院附属医院,提高医院认知度。全部股权对价收购彰显高层信心。科开医药总经理安环略选择股权对价,同时又是配套资金主要发行对象,说明他们对公司未来充满信心。
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