国产操作系统概念股东华软件（002065）：业绩符合预期，金融、医疗业务表现突出
业绩符合预期。公司2016年上半年实现营收21.68亿元，同比增长29.01%；净利润为3.26亿元，同比下降20.28%；业绩符合预期。预计2016年1-9月净利润为6.02亿-7.82亿，同比增长0-30%。 投资收益较去年同期下降，致使净利润同比下滑。公司去年得益于减持东方通部分股权，投资收益大幅提升，今年投资收益回归正常。还原投资收益对净利润的影响，公司扣非净利润同比增长14.23%，保持稳健增长。 各行业发展势头良好，金融保险医保行业业务表现突出。按照行业划分，金融保险医保业务发展势头良好，营收同比增长50.38%，表现突出。同时，公司已经开始了新的业务布局以及业务模式的拓展。在医疗领域，完成健康乐app与好药师的后台对接，实现在线购药功能，进一步打通互联网医疗就医购药的闭环；在金融领域，公司近期研发的东华软件互联网金融平台以用户为中心，以用户需求为驱动，实现互联网金融的平台化和场景化，同时以场景为切入点来解决传统银行互联网化过程中的问题。该平台已经与全国近30多家互联网企业及相关行业建立深度合作，在帮助银行构建场景金融的同时，解决银行互联网运营体系建设、流量导入、金融产品品类单一的痛点。 智能视觉领域产品有突破。上半年公司在智能视觉方面开发出一系列有竞争力的软硬件产品，包括东华警务云平台、东华智能人脸识别系统基于公安专用网络平台等，极大地丰富了企业的产品线和业务面。相关软硬件相继加入生产销售线，随着各个系统平台在军警、安防等领域的推广使用，公司的业务覆盖面有望进一步扩大，成为新的业绩增长点。 投资建议：公司业绩保持稳健增长，相关产品研发以及行业创新拓展均有突破。考虑收购并表，预计2016-2017年备考EPS分别为0.96元、1.13元，“买入-A”评级，6个月目标价30元。 风险提示：行业竞争加剧致使毛利率下降。（安信证券） |
