基金重仓概念股中国交建(601800)订单充足保障未来业绩 资产证券化经验丰富
订单充足，金融平台为资产证券化提供优势 公司前三季度新签合同金额为4753.80亿元，同比增长10.10%；新签投资类合同1254.32亿，已超过去年全年。公司设立了中交资管、中交建融、中交基金、中交鼎信等金融平台，形成了在BT、BOT、PPP项目资产证券化方面的独特优势。公司在投资项目资产证券化上也有丰富经验，上月刚转让四条公路85%股权。目前PPP资产证券化文件出台，公司有望赢在起跑线。 海外收入稳健增长，公司全球布局能力进一步增强 集团入选国有资本投资公司试点，企业发展迎来新机遇 今年7月，集团入选7家企业国有资本投资公司试点之一。利用好试点优势，深化改革，转型升级，将为公司实现"全面建设世界一流企业"的发展目标奠定稳固基础。 投资建议 公司在BT、BOT项目上经验丰富，并设立多个金融平台，形成了在资产证券化方面的独特优势。近几年，公司海外收入增速不断提高，订单快速增长，加之"走出去"、"一带一路"政策支持与公司"五商中交"战略推进，海外布局能力进一步增强。今年7月，集团入选国有资本投资公司试点，将为公司进一步发展带来新的机遇。综上，我们看好公司未来发展，预计2016-2018年EPS为1.08、1.19、1.31元，维持公司A股的"买入"评级，同时首次给予公司H股"买入"评级。目前公司A股股价为15.29元人民币，公司H股股价为8.82港元（按当前汇率折算，约为7.90元人民币），公司目前A股市盈率（2016E）为14.1，H股市盈率（2016E）为7.7。 风险提示 港股与A股投资风格存在差异；市场环境不同影响A股和H股估值水平；汇率风险；投资增速持续下行，PPP项目执行不及预期。 |
