万润股份(002643):环保,OLED材料和大健康业务共促发展
公司发布2016年三季报.1-9月实现营业收入13.25亿元,同比增长29.5%;实现归母净利润2.51亿元,同比增长71.8%;实现每股收益0.73元.其中第三季度实现营业收入4.36亿元, 同比增长7.1%;归母净利润6525.85万元,同比减少13.84%.公司预计2016年全年净利润约3.09-3.87亿, 同比增长20.0%-50.0%.第三季度业绩同比有所下滑,一方面是受下游液晶材料客户需求变动影响, 另一方面收购的MP公司并表后导致期间费用增加较快,对业绩产生一定的影响. 环保材料持续推进,保障未来业绩增长.公司环保材料分子筛主要用于欧Ⅵ标准重型柴油车的尾气处理, 为全球催化剂寡头庄信万丰的主要供应商,一期850吨产能已处于满产状态, 产品供不应求.二期扩建5000吨产能,其中用于欧Ⅵ标准尾气处理的1500吨产能已于上半年顺利投产.二期项目其余产品类型将同时覆盖欧V,国V以及工业催化领域,随着后期产能逐步释放,将保障公司未来业绩增长. 收购MP公司, 打造大健康产业新空间.公司于今年3月完成收购美国MP公司100%股权,切入生命科学与体外诊断领域.MP公司目前生产和销售产品超过5.5万种,具有全球性的分销网络,公司有望依托国际平台开拓生命科学和体外诊断蓝海市场. 我们看好公司在环保材料,OLED中间体及大健康业务领域的发展前景,预计2016-2018年EPS分别为1.03/1.36/1.65元,对应PE38X/29X/23X.首次覆盖,给予"买入"评级. 风险提示:环保材料扩产进度不及预期,OLED材料市场不及预期 |
