大智慧(601519)业务布局发力 一季报收入大增
公司一季报收入同比大幅增加。公司公告2014 年一季报业绩预告，公司一季度营业收入约3.16 亿元，同比增加120%；归属上市公司股东净利润约400-600万元，同比大幅增加（2013 年一季度归属上市公司股东净利润为9190 万元）。 公司一季度收入大幅增加进一步验证公司的业务布局是成功的。公司通过内核的三大块业务：大平台、大数据和大服务来发展和导入客户，通过新产品开发和外延业务（包括互联网金融、彩票、成品油交易、海外业务、贵金属、黄金）实现盈利，公司在2013 年完成相关布局，在2013 年四季度实现大幅盈利，2014 年一季度收入大幅增加进一步验证业务布局是成功的。 一季度收入大增消除市场对于公司盈利持续性的顾虑。市场认为，2013 年公司收入大幅增加主要依靠民泰贵金属交易，且认为该模式不可持续，我们认为，民泰贵金属交易仅仅为公司布局中的一环，14 年新推出的云操盘，沪港通推出之后资本市场逐步开放将带来海外业务的进一步扩张，公司未来实现盈利的模式很多种，公司将会根据客户产值进行科学引导，短期来看，公司大幅盈利的项目将逐步增加。民泰贵金属本身也会逐步趋于成熟和稳定，预计年营业收入可以维持在4-5 亿元。一季度收入的大幅增加消除市场对于公司盈利持续性的顾虑。 继续推荐大智慧。公司过去两年一季报均亏损（12 年为-0.17 亿元，13 年为-0.93 亿元），此次由于业务布局和产品创新实现收入大幅增加，并且在一季度费用较大的情况下实现盈利意义重大；随着时间推移，公司12-13 年的布局将逐步实现盈利，公司收入将快速增长，继续推荐大智慧。 |
