亚太股份(002284):主业稳定,新业务乘政策东风
公司主业稳健, 为汽车制动系统领域龙头.2012年-2015年公司主业制动器业务营收实现年均复合增长率16%.在传统制动产品市场占有率达30%,未来业绩有望随着产能释放不断增长. 公司客户结构不断优化, 合作升级.公司的客户拓展不断取得突破,不仅仅进入大众,通用采购体系,同时与广汽,上汽,北汽等整车厂展开深度合作,客户资源不断优化. "十三五"明确发展智能驾驶和分布式驱动,亚太站在行业大趋势上大有可为.亚太的新业务发展符合国家政策发展方向,很有可能享受国家鼓励政策优惠,助推相关业务产业化. 智能驾驶领域深度布局,线控产品协同发展.公司涉足前向启创,钛马信息,苏州安智等智能驾驶领域的公司,并与一汽大众深度合作开发智能驾驶核心部件,未来有望成为公司业绩亮点. 布局轮毂电机积极推进,中国产业化可期.公司参股Elaphe公司20%股权,同时合作成立合资公司股份占比51%,有望率先占领轮毂电机市场. 海外并购加速,进军国际市场.公司控股股东亚太集团拟投资法国汽车零配件制造商及分包商GROUPEGMD公司100%股权,有望实现国内外市场资源共享,优势互补. 盈利预测:我们预计2016年,2017年净利润分别为1.6亿,1.7亿,对应估值分别为66X和62X |
