有研新材(600206):深耕新材料业务,静候下游复苏
事件:有研新材发布三季报,1-9月份实现营业收入约26.6亿元,同比增加52%,归母净利润2911万元,同比增加122%.三季度单季,公司实现营业收入10.5亿元,同比增长81%,归母净利润1183万元,去年同期亏损932万元. 新材料业务静候下游行业转暖:公司稀土材料和高纯金属材料受下游需求不振影响,产品销售价格下降,导致毛利率同比有所降低,盈利能力有所减弱.光电材料产品因受整体经济环境及行业环境的影响, 量价齐跌,收入同比下降,但原材料采购价格降幅较大, 毛利率有所增加.公司新材料各业务领域的综合研发实力均处于国内领先,国际先进水平,若产品下游逐渐转暖,公司新材料业务业绩将会迅速提升. 医疗器械板块值得期待:公司将医疗板块业务相关的资产从有研亿金剥离,设立独立运营的有研医疗,有研医疗自第二季度运营开始实现营业收入325万元,毛利率高达84%,若未来医疗器械板块可以快速放量,将增厚公司业绩. 蓄势积累, 设立产业并购基金:公司和富源恒业分别出资8亿元和32亿元设立产业并购基金北京星华新材.并购基金计划投资主要方向为新材料,新能源,汽车(含新能源汽车)零部件,生物医药,装备制造等.并购基金的设立为公司未来外延并购优质标的做好了铺垫,将会增强公司在新材料领域的竞争力. 盈利预测与投资建议:公司在稀土功能材料,高纯金属靶材,光电材料,医疗器械等多业务布局,十分具有发展潜力.我们预测2016-2018年公司EPS为0.05元,0.08元和0.11元,维持"增持"评级. 风险提示:原材料价格大幅波动,下游需求或继续恶化等风险. |
