永清环保(300187):布局支出较大拖累业绩,看好公司土壤修复拓展实力
事件描述 近期,公司发布2016年业绩预告,报告期公司实现归母净利润1.13-1.47亿,同比增长0%-30%. 事件评论 管理&销售费用增加较快拖累业绩增长.从三季报来看,公司实现营收9.57亿,同比增长63.05%,而归母净利润仅为0.79亿,同比增长仅1.18%,主要原因在于报告期间新增子公司导致没新增营收先产生费用.另外, 报告期,公司非经常性损益下滑约1,400万,主要原因在于去年同期,公司以评估增值的北京房产成立北京永清环能投资有限公司,并转让60%股权产生收益计入营业外收入. 土壤修复市场景气度提升,公司经验丰富,技术全面,有望充分收益. "十三五"期间将是土壤修复市场全面开启的时期,先行治理空间5000亿,考虑到土壤修复影响的持久性,技术储备及经验成为政府选择合作伙伴的主要参考,公司自身技术储备丰富,近期相继收购美国IST及MC2公司51%股权,进一步强化公司原位生物修复,土壤淋洗, 土壤气体监测,原位热修复等技术,且公司也是国内最先涉足土壤修复的公司.技术全面+经验丰富反应在了公司的订单获取上:16年以来,公司获得长沙项目(5月, 0.8亿),瑞泽农药厂地项目(6月,0.2亿),环宇焦化厂场地修复项目(6月,0.45亿),西来电镀中心场地修复工程(7月,0.2亿),订单合计达1.65亿,另外,公司15年签下的邵阳(2亿)项目也处在结算过程中.未来,公司订单有望持续放量. 盈利预测及投资建议:我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.21,0.35,0.44元,对应的估值分别为55x,32x,26x,维持"买入"评级. 风险提示:1.资本市场大幅波动风险; 2.项目进度不及预期风险. |
