雪莱特(002076):无人机新业务研发投入大造成业绩下滑,期待17年无人机&充电桩业务带来业绩弹性
投资要点 1.无人机研发费用大,靠近年底才开始批量出货造成亏损 公司下调业绩预期是由于曼塔智能的无人机新品在2016年下半年才完成研发设计,上市时间较晚,在第四季度未能获得充裕订单,销售未达年度预期.同时由于曼塔智能持续加大新产品研发投入和市场投入,导致费用增加较大,最终曼塔智能2016年业绩出现亏损,影响公司了整体业绩. 2.曼塔无人机正批量出货,期待17年业绩释放 曼塔小型自拍无人机S6携带方便,价格亲民,操作小白,娱乐功能丰富,与大疆形成差异化竞争局面.目前S6无人机已经实现量产, 正在批量出货,预计2017年无人机业务有很大上升空间,期待为公司业绩带来弹性. 3.公司充电桩业务开始实现收入,订单有望进一步增加 雪莱特子公司富顺光电的充电桩产品在2016年订单总额达到3.15亿, 17年起开始实现收入,将为公司业绩带来强劲增长.富顺光电正积极拓展新能源汽车等领域的客户资源,公司传统客户也多具有充电桩运营资质,充电桩订单有望迎来新一波高峰. 4.盈利预测 预计公司16-18年实现归属母公司净利润0.52亿,0.87亿,1.21亿,对应EPS为0.14,0.24,0.33元,对应PE为87X,52X,37X,维持强烈推荐评级. 5.风险提示 新业务拓展不及预期. |
