劲拓股份(300400):业绩大幅预增,智能机器视觉业务发展迅速
投资要点 1.公司经营业绩大幅预增,拟10转5送5派1.25 公司2016年预计实现归属母公司净利润0.48-0.58亿元,同比上升50%-80%,其中非经常性损益对公司净利润的影响约为600万元,业绩符合预期.业绩预报发布后,公司控股股东吴限建议每10股转增5股,送红股5股(含税),派1.25元(含税). 报告期内公司业绩实现快速增长,主要是公司持续新产品的研发投入,其中新产品智能视觉类产品生物识别模组贴合设备实现进口替代, 同时配套高速点胶类设备实现了规模化销售,推动了利润大幅增长. 2.智能机器行业潜力大,公司有望持续受益 随着3C类电子消费品变得越来越精密,对质量要求也越来越高,加之人力成本越来越高, 机器取代人工已成必然趋势.以公司主要应用领域SMT生产线为例,国内AOI检测设备配备率约只有20%-30%,而国际领先电子制造企业的SMT生产线基本都配置了AOI检测设备,未来还有很大的渗透空间.同时机器视觉作为一种基础技术有望在更多应用领域实现应用,拓展新的市场. 此外, 近两年3C产品正经历巨大的创新变化,创造出更多新的需求,比如指纹识别模组,双摄像头等的兴起为设备公司创造了新的市场,随着这些新技术渗透率的逐步提升,对基于机器视觉技术的设备需求也将越来越大. 公司立足机器视觉技术,不断开拓其在3C领域的应用范围,目前在机器视觉设备业务主要有三大类, 分别是AOI视觉检测设备,3DSPI和生物识别模组贴合机,强大的可拓展性使公司有望持续受益行业的新需求. 3.引入西安光机所团队,助力公司更高效开发新产品 西安光机所是以战略高技术创新与应用基础研究为主的综合性科研基地型研究所.通过引入西安光机所团队, 公司可以获得丰富的人才储备资源,加强解决相关领域技术难题的能力,提高产品质量,缩短研发周期,在应对市场新变化和新需求时,公司能够更快速的做出反应,先发制人. 4.盈利预测 预计公司16-18年实现归属母公司净利润0.53亿,0.65亿,0.90亿,对应EPS为0.45,0.55,0.75元,对应PE为84X,69X,50X,维持推荐评级. 5.风险提示 市场竞争加剧及毛利率下降风险. |
