新安股份(600596):草甘膦及有机硅景气复苏,盈利步入上行通道
事件:新安股份发布2016年度业绩预盈公告,预计2016年度经营业绩与上年同期相比将实现扭亏为盈, 实现归属于上市公司股东的净利润7500万元至10000万元,据此测算,第四季度单季实现归母净利润8762万元至11262万元,去年同期为-11507万元. 维持"增持"评级.公司业绩扭亏为盈主要由于下半年公司主导产品草甘膦,有机硅产品市场价格有所回升,产品毛利率也有所上升;公司收到的2016年度搬迁损失补偿金6715.65万元计入营业外收入;此外公司出让杭化新材料5%的股权,增加投资收益2084.84万元. 新安股份是国内草甘膦及有机硅行业龙头企业, 当前拥有草甘膦原药产能8万吨/年, 有机硅单体产能约28万吨/年(权益产能约25.5万吨),2017年有机硅单体产能将增加至31万吨/年(权益产能约27万吨).2016年下半年以来,随着环保力度的加强,草甘膦和有机硅供给均有所收缩, 带动产品价格持续回暖,助力公司2016年业绩扭亏为盈,伴随草甘膦及有机硅行业景气逐步复苏, 2017年公司业绩有望实现较大幅度增长.此外,公司在无人机植保领域的布局有望逐步贡献业绩,未来成长空间广阔.我们预计公司2016~2018年EPS分别为0.14,0.37,0.52元,维持"增持"的投资评级. 风险提示:草甘膦及有机硅行业竞争加剧风险;无人机植保推广不及预期风险. |
