青岛海尔(600690):上调2017年业绩目标,期待王者归来
事件: 维持盈利预测,目标价13.3元,建议"增持" 公司推出核心员工第二期持股计划,上调2017年业绩目标,凸显公司在内部管理改善后对未来业绩改善的信心.我们认为, 对公司业绩改善的预期应更乐观,看好业绩与股价共振,维持2016/17年EPS预测为0.87/1.01元,维持目标价13.3元,建议"增持". 事件:公司推出核心员工第二期持股计划 青岛海尔推出核心员工第二期持股计划,参与对象为公司董监高及正式员工,参与人员共计不超过600人.本期持股计划的资金来源为公司提取的2.7亿元激励基金,股票来源为二级市场购买,自董事会审议通过后6个月内完成购买.锁定期为12个月,自公司公告最后一笔购买之标的股票登记至本期持股计划时起计算. 影响:覆盖面广,激励力度大,有利于公司进一步提高经营效率 公司本次持股计划对象包括董监高7人和核心技术(业务)人员593人,合计不超过600人, 激励覆盖面广.持股计划总金额为2.7亿元,董监高共持有份额不超过4760万元,公司及子公司核心技术(业务)人员共持有份额2.22亿元,按人均份额来看,董监高人均份额680万元,核心技术(业务)人员人均份额37万元,激励力度较大.公司通过实施两期核心员工持股计划,使得公司利益和核心员工利益实现高度绑定,有利于员工发挥主观能动性,进一步提高经营效率. 判断:对公司业绩改善的预期应更乐观,看好业绩与股价共振 上调2017年业绩目标,凸显公司信心.公司首期核心员工持股计划对2017年的业绩目标为扣非归母净利同比增长超15%,公司在进行了一年左右的渠道调整和其他内部改革后, 第二期持股计划将2017年业绩目标调整为扣非归母净利润同比增长超25%,凸显公司在内部管理改善后对未来业绩改善的信心. 目前为预期底部,看好公司业绩与股价共振.资本市场目前对公司的关注度和预期都很低,2016年末基金重仓公司市值合计不到1亿元. 我们认为, 随着渠道调整到位,公司在产品和品牌上的优势将得以发挥,同时,GEA并表在2017年有望贡献10亿元以上利润, 公司2017年的业绩表现有望持续超出市场预期,看好公司业绩与股价共振. 核心风险:行业需求低于预期,GEA整合慢于预期. |
