东方锆业(002167):持股高品位矿区延伸50%,丰富锆钛上游资源有望推动业绩
公告:公司13日晚公告,公司持股42%企业IMAGE旗舰项目Boonanarring发现重大高品位矿化区,由目前13.2公里矿化延伸5.6公里.公司在澳洲旗下三块锆钛上游资源:铭瑞锆业,IMAGE和WIM150,合计参股或控股锆钛砂矿资源量达22亿吨.其中,IMAGE预计18年投产,WIM150已完成可行性研究进入EES审批. 公司高品位锆矿储备增加, 保障原料供应,提升上游议价能力.Boonanarring品位高,在澳洲所有知名重矿砂中仅次于Iluka主力矿山Jacinth-Ambrosia.该项目预计于18年初投产,锆钛重矿年产能30万吨.本次探明高品位矿区,延伸近50%,丰富公司上游储备.目前公司在铭瑞锆业,IMAGE和WIM150项目锆英砂资源分别达81.7万吨,1263.7万吨和96.1万吨,权益后合计约351万吨.丰富原料储备可提升公司上游议价能力,带动下游锆产品竞争力,大幅增厚业绩. 其他稀有金属资源为公司拓展新业务提供可能. 公司高品位重矿砂资源还包含多种稀有金属矿物, 综合公司在澳旗下资源,共有钛铁矿2925.5万吨,白钛石799.1万吨,金红石423.3万吨,钛资源储备达世界级,公司相关业务值得期待.矿砂资源中其他稀土金属还为公司拓展新业务提供可能,同时,产品多样化可增强公司对单一金属行业周期波动的应对能力. 业务延伸下游, 陶瓷背板,锆牙和陶瓷微珠将成突破重点.氧化锆陶瓷背板耐磨亲肤,对电磁信号无屏蔽,是5G,无线充电时代手机背板发展方向之一.2050年中国老年人口将达4.8亿,植入假牙市场需求可期,全瓷锆牙韧性,强度较大,生物相容性佳,有替代烤瓷牙的发展趋势.氧化锆陶瓷微珠研磨效率高, 无物料污染,代表了研磨介质的未来发展方向.公司作为国内锆产品龙头,以此为突破口从粉体供应向下游延伸可提高自主能力和溢价能力. 新增核级海绵锆产能今年释放,业绩高增长可期.公司是我国唯一拥有核级海绵锆自主知识产权企业, 背靠大股东中核集团,公司核级海绵锆优势明显,向核动力院销售额快速增长.新建350吨核级海绵锆预计今年投产. 盈利与估值.公司16,17,18年预测EPS分别为0.02元,0.25元和0.31元.可比上市公司小金属企业17年平均预测PE为93.27倍.考虑到作为基础材料下游应用领域广泛, 同时手机背壳等特种陶瓷未来发展前景看好,给予公司17年65倍预测PE,目标价16.25元,"增持"评级. 风险提示:IMAGE审批时间过长风险,氧化锆陶瓷工业突破缓慢风险,核电发展不及预期风险. |
