劲拓股份(300400)2016年年报点评:智能视觉检测和高速点胶设备爆发 业绩大幅增长
事件：公司发布2016 年报，公司实现营业收入3.28 亿，较上年同期增长27.60%，归母净利润5211 万，同比增长62.64%。从收入构成看智能机器视觉类产品和高速点胶设备销售增幅较大，分别实现营业收入8849.56 万元和2902.31 万元，较上年同期分别增长177.66%和3991.20%。报告期内公司完成董事会、监事会换届工作，并大力推进事业部改革，组件SMT 事业部和光电事业部，实行专业化运作，调整产品结构，开拓新的市场领域，提高了公司的竞争力。 机器视觉是主线，拓展产品应用领域：公司以智能机器视觉为主要发展方向，组合专用设备制造为主线，持续加大研发投入，优化产品结构，拓宽产品应用领域。在报告期内，公司推出高附加值产品生物识别模组贴合机，成功拓展到触摸屏领域，有望成为公司新的利润增长点。传统电子焊接设备由于下游应用行业增速放缓，产品同质化严重， 市场竞争加剧，焊接设备类产品较去年同期下降5.4%。公司下半年加大对SMT 焊接设备与研发中心的建设，提高产能产能拓展市场的同时有望增加利润。 布局航天数字化柔性市场，打破国外垄断：报告期内，公司同西安研究所签订《战略合作框架协议》，强化人才交流与项目合作，实现优势互补，提升公司核心竞争力。此前，公司同南京航空航天大学合作研发智能重载全向移动平台，进军航空航天数字化柔性装配系统领域。其中自动导航样机已完成试验进入销售阶段，多平台联动正进行自动连接自主研发阶段，有望今年实现突破。公司进军航空航天数字化柔性装配系统市场，有望打破国外垄断，并有望拓展到船舶、铁道等相关领域，未来有较大发展空间。 投资建议与评级：预计公司2017-2019 年的净利润为0.70 亿元、0.93 亿元和1.18 亿元，EPS 为0.58 元、0.77 元和0.99 元，PE 为66 倍、49 倍和39 倍，给予"增持"评级。 风险提示：业务拓展不及预期，市场竞争风险加剧。 |
