亿晶光电(600537)2016年年报点评:16年业绩增长强劲 17年继续提升产品效率
16 年业绩符合预期 亿晶光电公布2016 年业绩:营业收入52 亿元,同比增长5%;归属母公司净利润3.59 亿元,同比增长54%,对应每股盈利0.31元/股。4 季度实现销售收入2,686 万元,同比下降41%,环比下降4%,净亏损为1.09 亿元,与业绩快报基本一致。2016 年分配预案为每10 股派发现金股利1.53 元(含税),分红比例为50%。 发展趋势 组件效率不断提升,2017 年有望平稳增长。2016 年公司实现组件销售收入49 亿元,同比增长15%,毛利率为20.66%,同比基本持平。目前已完成700MW 高效电池生产线升级与相对应的自动化改造。组件封装方面,公司已成功量产出功率超过300W 的单晶高效组件(60 片),研发单晶组件最高功率可达310W(60片)。2017 年电池组件的销售目标为1600MW。 光伏电站业务稳步推进。截至目前,公司持有运营的光伏电站项目共计130.2MW,16 年全年实现发电收入1 亿元,同比增长229%,毛利率同比增长14.23 百分点至65.08%。2017 年1 月,公司昌吉亿晶光伏奇台县200MW 光伏项目以及直溪亿晶20MW鱼塘水面电站项目分别取得备案文件,预计2017 年陆续完工,并驱动公司发电收入稳健增长。 盈利预测 我们将2017、2018 年每股盈利预测分别从人民币0.39 元与0.47 元下调8%与8%至人民币0.36 元与0.43 元。 估值与建议 目前,公司股价对应2017 年18 倍市盈率,我们维持推荐的评级,但将目标价下调5.71%至人民币9.90 元,较目前股价有51.84%上行空间。基于27 倍2017 年市盈率。 风险 光伏电站建设慢于预期。 |