东方网力(300367)2016年年报点评:营收较快增长 视频大数据迈向新生态
投资要点 事件：公司发布2016年年报，报告期内实现营业收入14.81亿元，同比增长45.68%；净利润3.34亿元，同比增长34.69%。2017年一季度业绩预增30% -60%。 营收高增长，轨交业务全年并表业绩亮眼。公司营收保持高速增长，其中网络视频管理平台营收同比增38.1%，同时毛利率较2015年提高2.69个百分点至70.13%；华启智能全年并表助轨交业务表现亮眼，全年实现营收2.65亿，同比增139%，占收入比提升7个百分点达到17.91%。 视频大数据平台迈向新生态，行业应用落地良好。公司研发投入同比增90%，视频大数据应用平台新生态逐步完善。对动力盈科的全资收购夯实社会化安防领域的战略布局；新设计开发的警用图像处理系统、人脸系统、公安大数据平台等安防应用产品消费落地。轨交行业的弓网视频监控系统首次应用于CRH6F160公里城际动车组，国内外市场拓展均取得突破。 物灵科技前景广阔，人工智能技术持续积累。公司新设子公司物灵科技，发力人工智能C端硬件，并请来原百度人机交互负责人、主任架构师顾嘉唯主持工作，目前，公司产品线包含多种机器人，并已与Acer、Dentsu Ventures等携手入股JIBO，共同打造了全球首台家庭社交机器人Jibo。 拟并购浙江立芯，进军物联网拓展版图。立芯科技在物联网领域有深厚的技术和资源积累，公司可期借力此次收购打造物联网新增长点。 盈利预测及投资建议：基于公司内生外延发展顺利，我们预测公司2017-2019年EPS预测分别为：0.52、0.68、0.86元，给予"增持"评级。 风险提示：外延并购与整合进度不及预期、技术研发不顺利等。 |
