强力新材(300429)2016年年报及2017年一季报点评:光刻胶化学品业务增长稳健 OLED材料持续推进
投资要点 事件：强力新材发布2016年年报，全年实现营业收入4.40亿元，同比上升31.44%；归属于上市公司股东的净利润1.16亿元，同比上升34.10%；扣除非经常性损益后的净利润1.01亿元，同比上升24.00%。实现每股收益0.46元。第四季度实现营业收入1.16亿元，同比上升28.81%；实现归母净利润2142.33万元，同比上升8.53%；单季度EPS 0.08元。 此外，公司同时发布2017年一季报，第一季度实现营业收入1.35亿元，同比上升60.62%；归属于上市公司股东的净利润2967.98万元，同比上升27.93%，实现每股收益0.12元，每股经营现金流为0.09元。 维持"增持"评级。强力新材业绩基本符合我们预期。公司业绩同比较快增长，我们预计主要得益于报告期内产品销售良好，收入同比有所增加带动利润增长。此外，公司2016年内收购的佳英化工并表，对业绩也有一定贡献。 强力新材是全球光刻胶化学品行业的领军企业，公司主营业务pcb光刻胶化学品业务发展稳健。近年来，国内LCD产业持续高速增长，有望拉动公司LCD光刻胶化学品业务较快增长。此外，当前全球OLED产业爆发在即，公司已在OLED材料领域多方面布局，有望充分把握行业快速成长机遇、打开未来成长空间。我们看好公司光刻胶化学品的市场开拓以及未来OLED材料的发展前景，预测公司2017-2019年EPS分别为0.52、0.63、0.77元，维持"增持"评级。 风险提示：客户开拓低于预期，OLED材料拓展进度缓慢。 |
