京东方A(000725):业绩获释放,面板龙头迎来高速发展窗口
公司发布2016年年报及2017年一季报2016年公司实现营业收入688.96亿元, 同比 增长41.69%,实现归属于上市公司股东净利润18.83亿元,同比增长15.05%.公司拟向全 体股东每10股派发现金红利0.03元(含税).2017年一季度,公司实现营业收入218.55亿 元,同比增长77.72%,实现归属于上市公司股东净利润24.13亿元,同比增长2127.56%. 受益供需变化,液晶面板盈利持续环比增长2016年三季度以来,公司液晶面板的良 好盈利主要受益于市场供需变化带来的行业景气度提升.2016年上半年以来,先后受台 湾地震及三星LG转线等因素影响, 液晶面板市场供应趋紧,价格持续上涨,公司季度盈 利环比不断改善, 目前仍呈现较高的景气度.17年市场新增产能有限,整体来看仍将保 持16年以来供应偏紧的情况, 公司将持续受益.但从季度情况来看,目前手机面板库存 较高,新增产能释放将使手机面板价格环比承压,其次福州厂进入量产后固定资产计提 折旧也将对产能尚未完全释放的新增产线造成一定程度盈利压力. 产线全面布局,面板龙头迎来高速发展窗口大尺寸LCD面板方面,2016年后,随着韩 日整体经济不振及主要面板企业转向OLED战略转移,国内面板企业在大尺寸LCD面板上 迎来了良好的市场时机,通过逆周期投资实现弯道超车,从而获取在大尺寸面板市场的 话语权和定价权, 对于面板企业的盈利起到了决定性作用,京东方在8.5代以上高世代 线的投资加码, 将进一步强化市场份额占比,面板经济切割尺寸的上移也将加速7代以 下中低世代线面板的淘汰速度.小尺寸线部分,公司率先启动两条6代线柔性OLED产能, 并采用业界最先进的蒸镀技术,产能增长快于LG.相对于其它竞争对手将原有产线进行 改造或重新建设,京东方具有先发优势以及设备和成本优势.苹果在2017年新款iPhone 手机采用OLED显示屏后,将进一步加剧全球AMOLED供应的紧张,京东方短期内不仅有望 受益AMOLED渗透率提升带来的营收及盈利增长,其领先的AMOLED工艺技术能力,既三星 之后,2018年将成为A客户的最有希望的潜在供应商. |
