露天煤业(002128)2016年年报点评:16年盈利增长54% 筹划收购集团资产
16年盈利8.2亿元，公司预计其17年利润总额同比增43% 2016年，公司净利润8.2亿元，同比增长54%，折合每股收益0.5元，其中，单季度EPS分别为0.15元、0.06元、0.09元和0.20元。 公司季节性特征较为明显，利润主要体现在第一和第四季度。公司主要业务包括煤炭和电力，16年净利润分别为6.1亿元和1.9亿元。 16年吨煤净利19元，继续发展大能源战略 公司16年生产煤炭4281万吨，同比减少8%；销售煤炭4278万吨，同比减少8%。吨煤售价100元，同比增长10%，吨煤成本仅65.3元，同比降低5%。吨煤毛利35元；吨煤净利约19元，同比增68%。 公司16年发电48.6亿度，同比减少7%；销电43.9亿度，同比减少8%。度电净利0.04元。公司积极发展新能源发电。目前，霍林河露天煤业20MWp分布式光伏发电项目和扎哈淖尔煤业10MW光伏发电项目已并网发电，规划中的还有阿巴嘎旗400MW风电项目和50MW光伏发电项目。 目前公司合计产能4600万吨，代销集团煤矿盈利较好 目前公司拥有霍林河一号露天矿和扎哈淖尔露天矿采矿权，合计产能4600万吨。公司代销集团的白音华二号和三号露天矿，2017年1-2月，两矿净利润分别为0.87亿元和2.08亿元，盈利较好。 预计17-19年EPS分别为0.75元、0.70元、0.70元 公司目前停牌，筹划收购集团的煤、电、铝等重大资产；其中煤炭资产盈利较好。公司预计17年利润总额13.7亿元，同比增长43%。不考虑资产注入，公司17年市盈率12倍，估值尚可；如果考虑资产注入，预计公司的PE可能在10倍以内，我们上调评级由"谨慎增持"至"买入"。 风险提示： 煤价超预期下跌，集团资产注入的进度低于预期。 |
