中国卫星(600118):卫星产业"国家队"经营稳健,宇航制造与卫星应用两翼齐飞
营收63.37亿,归母净利3.98亿,同比分别增长16.31%,3.69% 公司公布2016年年报, 总体保持稳健发展态势.营收63.37亿,同比增加16.31%,归 母净利润3.98亿,同比增长3.69%.公司拥有现金约38亿,应收账款25亿,摊薄ROE8.15%, 销售净利率7.27%,资产负债率47%,资产周转率0.62倍,经营状况良好,拟每10股派发现 金红利1.1元.我们认为,公司经营稳健标的稀缺,符合当下价值型白马标的投资趋势. 定位高端,宇航制造与卫星应用两翼齐飞 公司是航天五院控股的唯一主板上市公司,主营业务包括宇航制造(1吨以下小型, 微小型卫星)和卫星应用(卫星导航,卫星通信,卫星遥感,卫星运营,综合应用等),16年 取得丰硕成果,后续卫星商业遥感研制及卫星导航等业务发展态势良好. 我国卫星产业已进入发展加速期 2017年我国全年计划实施约30次发射任务,16年为22次发射,同比增长36%.空间基 础设施的互联互通是国家"一带一路"合作蓝图的重要部分, 卫星研制与卫星应用以及 商业航天领域也将迎来加速发展期. 航天五院明确资本运作将加速 大股东航天五院资本运作有望加速. 在2017年航天技术应用产业工作会上强调要 通过加速产业证券化步伐, 创新激励机制等措施,进一步加大改革创新力度,释放生产 活力;要通过资产证券化的手段, 充分发挥上市公司平台作用,形成面向资本市场获取 发展资金支持两大主业自主发展的能力. 风险提示: 卫星研制业务分析,资产证券化进程低于预期. |
