【人民币升值概念股】齐峰新材(002521)2017年一季报点评:量、价齐升 Q1业绩增幅显著
量、价齐升，Q1销售额增长显着：一季度公司营业收入同比大幅增长43%，表现为量、价齐升。1）价格方面，2016年底至2017年一季度可印刷、素色装饰纸提价，在可印刷纸提价2000元、素色纸提价1000元后，我们测算可印刷纸价格约为10000元，素色纸为11000元（含税）。测算可印刷、素色装饰纸2017年较2016年提价幅度分别约为15%、10%以上。2）销售量方面，我们测算2017Q1装饰原纸销量同比增幅约为20-30%左右，去年下半年至今房地产销售面积持续保持约20-30%增长，地产产业链后家居市场持续受益，估测装饰原纸的下游终端约50%用于板式家具，50%用于地板其他硬装等，定制家居等的强劲增长为下游需求提供支撑。 行业正值改善，龙头市占率提升：装饰原纸生产企业的主要竞争优势是各方面生产经营的综合体现，包括合理的订单排产、高效的设备运转、最大化的成本节约等。企业需考虑的因素是多方面的，包括订单规模、设备运转速度、清洗周期等。因此一定的规模化将为企业带来较高的经济效益，我们认为齐峰股份作为行业龙头，其生产经验的逐步累积具有一定的不可复制性。公司核心竞争力依旧，行业竞争激烈有利于龙头市占率提升，我们预计公司今年市场份额达到40%，预计2017-2018年EPS为0.40、0.58，维持增持评级。 风险提示：产能释放不达预期、原材料价格波动 |
