顺网科技(300113)调研简报:拟推出员工持股计划加强激励 进一步释放活力
事件： 公司公告，拟推出第一期员工持股计划，计划的持有人范围为公司（含控股子公司）在职的董事（不含独立董事）、监事、中高层管理人员及核心骨干员工；计划所持有的股票累计不超过公司股本总额的10%，任一持有人持有的员工持股计划份额所对应的股票数量不超过公司股本总额的1%。计划涉及的股票拟通过二级市场购买（含大宗交易）或法律法规允许的其他方式取得。 评论： 1、拟推出员工持股计划，实现对董监高及核心员工激励，进一步释放活力。 公司本次拟推出的员工持股计划的激励范围较广，涵盖董事、监事、中高层管理人员及核心骨干员工，有利于充分调动员工积极性和创造性，提升团队凝聚力。对于互联网公司而言，最核心的资源便是人才，而股权激励对于留住核心员工，尤其是近年来公司收购标的的核心管理层具有重要作用，也有利于提升员工单位产出。本次员工持股计划拟购买的股票数量上限为股本总额的10%，该比例较高，另外拟通过二级市场买入，也表明当前董事会和管理层对于公司未来发展和长期市值成长充满信心。 2、泛娱乐平台优势巩固，独代及自有内容发力将大大提升C端变现能力。 截至2016年底顺网游戏平台开服总数达1.85万组，业内排名前三，2016年平台新增注册用户数和付费用户数均实现了较大幅度的增长。公司控股子公司浮云网络旗下91Y移动棋牌游戏平台2016年四季度活跃用户数超过147万，付费用户数接近77万。顺网游戏和浮云91Y两大平台的快速发展，使得公司网吧B端流量不断实现C端变现，2017年一季度延续良好态势，业绩同比增长42%。另外，公司2017年页游独代开始发力，基于唐家三少同名小说IP授权，由范冰冰代言的独代3D页游《神印王座》已经上线。另外，独代页游《特工皇妃楚乔传》近期有望与慈文传媒同名电视剧实现剧游联动，打造2017年的页游爆款。独代游戏及公司正在布局的自研游戏发力，结合公司的平台优势，未来将大大提升公司游戏的变现能力。 3、打通线上线下，多维度布局打开未来业务空间。 公司2016年收购上海汉威信恒、投资网鱼，并与余杭区人民政府签署《项目投资框架协议书》，不断开展线下布局。上海汉威信恒是全球数字互动娱乐展会服务的领先者，其打造的Chinajoy已成为亚洲第一、全球第二的游戏行业综合展示盛会，公司收购汉威信恒后，可打通线上线下用户，并利用Chinajoy等展会的国际影响力，更方便展开泛娱乐领域的合作与投资。而投资国内最大的连锁上网服务商网鱼信息后，将结合自身的电竞战略规划，与网鱼网咖展开各方面的深度合作，提升公司在电竞行业的影响力。牵手余杭区人民政府建设网游小镇，将为互联网娱乐，尤其是游戏用户娱乐线上和线下一体化开辟全新的世界。 4、盈利预测及投资建议： 我们预测公司2017/18/19年净利润分别为6.93/8.87/11.09亿元，对应当前股本的EPS分别为1.01/1.29/1.61元。公司当前股价28.43元，对应2017/18/19年PE分别仅为28/22/18倍，基于公司平台优势不断加强，且独代和自研游戏发力将大大提升C端变现能力，线上线下多维度布局进一步打开业务空间，维持"强烈推荐-A"的投资评级！ 风险因素：1、游戏行业竞争加剧，游戏业务增长低于预期；2、网吧市场饱和的风险。 |
