道氏技术(300409)2017年一季报点评:业绩增长符合预期 双轮驱动公司发展
一季度业绩增长符合预期，内生成长性突出 道氏技术发布一季报，公司一季度实现营业收入13,811.6万元，同比增长46.2%；实现归属上市公司股东净利润1,691.3万元，同比增长80.2%；对应基本每股收益0.08元/股，业绩增长符合预期。其中，陶瓷墨水是主要业绩增长点。 陶瓷墨水高速增长，3D渗花墨水带来行业革命 公司处于国产陶瓷墨水领先地位，国内建筑陶瓷行业中陶瓷喷墨技术的成熟和普及推动了公司产品的市场扩张。同时公司利用研发优势不断降低成本，保持着40%以上的高毛利率水平；随着产品放量，规模化优势凸显，公司将持续保持高毛利水平。 2017年驱动公司收入增长的重要因素为陶瓷墨水的收入增长。一方面，陶瓷喷墨技术的成熟和广泛推广使用是公司陶瓷墨水产品市场扩张的重要基础；另一方面，产品的创新和开发一直以来都是公司的重点工作，公司推出的渗花墨水、包裹红墨水、包裹黄墨水等创新产品，以其优良的性能和突出的功能价值获得了多家国内大型陶瓷生产商的采购使用。 积极完善新能源布局，石墨烯导电剂成为公司新的营收增长点 目前公司导电浆料已经大批量供货比亚迪和国轩高科，随着现有客户和验证中的新增客户的订单放量，以及导电浆料涂覆在整个动力电池行业的逐渐推广，公司订单将持续增加，成为公司新的业绩增长点。 推行股权激励，完善激励机制，促进公司发展 公司拟向激励对象授予390万份股票期权，约占总股本的1.8%，行权价格为35.5元/股。完善激励机制，将有效调动员工积极性，促进公司发展。 预计17-19年EPS为0.83、1.23和1.65元/股，维持"买入"评级 风险提示：1、宏观经济持续低于预期；2、新产品开拓低于预期。 |
