长园集团(600525)管理层拟未来6个月内增持1%-7% 利好公司长远发展
结论与建议： 公司今日公告，股东藏金壹号及其一致行动人计划在未来6 个月内增持公司股票，比例不低于总股本1%，不高于7%；增持价格不超过22 元/股。藏金壹号出资人多为公司管理层，目前其持有公司股份22.31%，若此次顶格申购，将一跃成为第一大股东，增强管理层稳定性，有利于公司长远发展。 预计公司17-18 年分别实现净利润8.78、11.11 亿元，YOY+37.16%、26.53%， EPS0.67、0.84 元，当前股价对应17、18 年动态PE19X、15X，公司估值有优势，给予"买入"建议，目标价16.00 元(对应18 年动态PE20X)。 管理层股东拟增持1%-7%：藏金壹号为有限合伙公司，合伙人主要为公司管理层成员，包括公司董事长许晓文、总经理鲁尔军以及前次收购公司珠海运泰利、和鹰科技实控人等。此次藏金壹号与其他有公司持股的高级管理人员达成一致行动人协议，合计拥有公司股份22.31%，略低于目前公司第一大股东，沃尔核材、周和平及其一致行动人所持有的24.21%的股份。此次若顺利增持7%将进一步增加管理层对公司话语权，增强管理层稳定性，利好公司长远发展。目前公司总股本13.2 亿股，顶格增持约9240 万股，按昨日收盘价12.81 计算，耗资近12 亿元，公司表示此次增持为自有资金，存在因资金不到位而导致无法增持的风险。 公司第一、二大股东因子公司地块开发存在分歧：此前公司公告子公司长园深瑞将与正中集团合作旧城改造，公司第一大股东沃尔核材及一致行动人对此提出疑义：首先对合作公司的开发资质产生质疑，其次对未采用招标模式不满，最后也是最重要的对整个地块估值意见严重不合。公司第二大股东管理层及一致行动人对此也一一作出回应，但仍未得到第一大股东认同。双方分歧引起上交所关注，幷导致公司所发行债券被评级机构给予关注意见。根据最新的公告，上市公司为了避免对公司业绩产生影响决定暂停与正中集团的合作事宜，将继续保持与大股东的沟通，希望事态能圆满解决。 一季度业绩受季节性影响下滑57%：公司一季度实现收入11.7 亿元，YOY+4.6%，净利润0.44 亿元，YOY-57.1%，业绩下滑主要受运泰利公司一季度业绩受季节性影响预计大幅下滑8 成，但从公司订单来看，还是获得较好的增长，幷且顺利进入华为供应链，预计随着第二、三旺季的到来，公司盈利有望恢复增长。不考虑运泰利盈利及现金收购和鹰科技带来的财务费用增长，公司其余板块实现净利增速27%，表现较好。 盈利预测：预计公司17-18 年分别实现净利润8.78、11.11 亿元，YOY+37.16%、26.53%， EPS0.67、0.84 元，当前股价对应17、18 年动态PE19X、15X，公司估值有优势，给予"买入"建议，目标价16.00 元(对应18 年动态PE20X)。 |
