锂电池负极材料概念股中科电气(300035)2016年年报点评
点评： 钢铁冶金连铸EMS 龙头。公司对钢铁企业连铸设备EMS 市场招标情况进行统计，公司方圆坯连铸EMS 市场占有率60%左右，板坯连铸EMS 市场占有率90%以上。我国钢铁产能过剩严重，国家执行“三去一降一补”政策，高品质钢材和特钢成为重要发展方向，相应钢铁企业的设备也需更新。公司紧跟行业发展动态，积极布局高端电磁产品，主营业务保持稳定。 收购星城石墨，布局锂电负极。公司以发行股份及现金方式收购湖南星城石墨97.654%的股权，累计持有星城石墨99.9906%的股权。星城石墨有15 年的锂电池负极研发，生产经验，现有产能12,000 吨/年，国内前三，长期规划产能将达到30,000 吨。我国新能源汽车处于高速发展阶段，截止到2016 年底累计产销量近100 万辆，我们预计未来几年仍有30%以上的复合增长率。公司的主要客户包括比亚迪、福斯特和亿纬锂能等企业，市场不愁。另外，星城石墨在新型负极领域有技术储备，包括硅碳负极、硬碳负极、软毯负极等，产品性能行业前茅。特斯拉在新车型上将采用掺杂硅碳负极的新型动力电池，这对整个行业有重要的推动作用，国内企业也在加快推出类似的产品，硅碳等高端负极材料将成为星城石墨重要的增长动力之一。星城石墨承诺2016-2018 年净利润分别不低于3,500 万元，4,500 万元和5,500 万元，2016 年，星城石墨超额完成业绩承诺。 加快投资并购，寻求新的增长点。公司未来拟重点发展海洋工程及军工、新材料和环境工程等领域，加快投资并购步伐，增强外延式发展能力，提升公司综合竞争力。 投资建议：公司传统业务稳定，子公司星城石墨是锂电池负极行业前三的公司，在新型负极领域有多年的技术储备。我们预测公司2017-2019 年EPS 分别为：0.28 元、0.37 元和0.45 元，对应市盈率分别为，56 倍、42 倍和35，给予公司“买入”评级。 风险提示：新能源汽车推广不达预期；产能过剩和市场竞争风险。 |
