智云股份(300097)业绩预告点评:鑫三力业绩超预期 半年报业绩亮眼
【2017-07-21】 公司发布2017年半年度业绩预告，预计归母净利润5280~6780万元，同比增长4%~33%。单看二季度，归母净利润5370万元~6870万元，单季度业绩增速304%~418%。 主要观点： 1、3C 下游设备创新利好公司半年业绩，TPK 大单助力业务高成长。 公司旗下鑫三力自动化营业收入增长明显，对公司上半年业绩构成有力支撑。3C自动化领域正经历产品微创新带来的产业链扩张，消费升级奠定3C固定投资基本面。由于3C设备投资增长十分依赖下游扩张，在3C固定投资增速明显时，下游消费电子设备的创新将带来巨大设备需求。伴随新一代苹果产品创新，供应链变化将给公司带来巨大机会并助力业绩增长。 TPK大单锁定过半业绩，苹果产业链强势切入。鑫三力与宸美光电一季度签订3.27亿及1.61亿大单，占到公司去年业绩的八成以上，对公司上半年业绩构成有力支撑，TPK是从事触控产品的生产企业，是苹果触控领域重要供应商。公司与TPK的大单将助力公司切入苹果产业链，利好公司后市业绩。 2、面板组装龙头，强研发有望率先切入AMOLED 产业链。 2016年全球智能手机出货量约15亿台，CINNO Research 1月份发布的数据显示，去年全球智能手机面板出货量达到21亿片，面板出货量预计会比智能手机出货量多四成，据此估算AMOLED屏幕需求量的四年复合增速将达到39%。公司是面板组装龙头，研发实力较强，自主创新配合国际技术引进，公司面板技术积累深厚，曲面贴合设备与高端绑定设备的送样将助力公司率先切入AMOLED产业链。 3、多元化战略凸显，锂电自动化箭在弦上。 公司2014年收购技阳科技切入锂电设备行业，多元化战略败于资源整合难题。随着经济形势向好，锂电设备迎来订单拐点，今年6月，公司与天臣新能源及南方黑芝麻投资合资成立电源系统公司，再次进入新能源电池行业，公司多元化战略重新起步。近期，公司定增项目进展顺利，不出意外，公司锂电设备年内有望实现实习销售。 4、受惠政策支持，智能制造平台优势利好后市发展 支持智能制造装备制造发展上升为国家战略，政策支持力度空前。公司作为智能制造装备平台企业，汽车、锂电池、3C三大智能制造装备产业将推动公司各业务领域全产业链整合。行业龙头+平台优势将大幅利好公司业绩，后市发展前景看好。 盈利预测与投资评级： 公司未来增长具备想象空间，我们坚定看好公司未来发展。此次新签订单将对公司业绩产生积极影响，我们再次上调公司盈利预测，我们预计公司2017-2019年营业收入分别为14.00亿元、25.11亿元和36.29亿元，每股收益分别为1.69元、3.11元和4.82元，对应PE分别为31X、17X和11X，首次覆盖，给予"强烈推荐"评级。 风险提示： 新能源汽车政策趋严，订单签订不达预期。 |
