先导智能(300450)发股付现获核准批复 并购事项即将落地
【2017-07-31】 事件：近日，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得中国证券会核准批复。 发股付现获核准批复，并购事项即将落地。公司拟以发行股份及支付现金的方式购买泰坦新动力100%股权，交易对价13.5亿元，其中现金方式支付6.08亿元，发行股份的方式支付7.43亿元，价格为33.85元/股，共计发行2193.50万股。同时公司拟以询价的方式向不超过5名特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过6.21亿元，用于支付本次收购的现金对价，本次交易构成重大资产重组。 强强联手，增强可持续竞争力。公司原有的锂电池设备主打产线中端，泰坦新动力则主打后端测试设备，主要客户包括珠海格力智能装备、珠海银隆、亿纬锂能、赣锋锂业、比亚迪、中航锂电等知名锂电池企业，与公司在上游设备采购、下游客户上基本一致，将形成业务协同。通过扩大公司产品线，有望将公司产品占锂电整线价值量提升至50%甚至更高。4月公司与珠海格力电器股份有限公司全资子公司珠海格力智能装备有限公司签订《采购合同》，含税总金额为11.08亿元，协同效应初显。 锂电池厂商加速布局21700产线，电动汽车全球化浪潮催化订单落地。随着特斯拉带领了21700电池的风潮，国内锂电池企业力神、比克、亿纬锂能等纷纷开始布局21700电池，抢占市场先机。6月28日国内首条21700电池产线在亿纬锂能投产，7月20日力神的21700电池项目投产。公司早已与松下合作开发过21700卷绕机，在关键指标、服务响应度上均优于竞争对手，有望受益于电池产品的更新换代。此外，叠加全球汽车电动化，公司有望在新一批锂电扩产浪潮中胜出，陆续带来新签订单的落地。 盈利预测及评级：公司在手订单充足，有望受益锂电自动化行业高景气度，产品市占率持续提升。我们认为随着公司锂电订单落地及外延布局带来公司向上业绩弹性，预计公司17-19年EPS分别为1.36/ 2.15/ 2.76元，对应当前股价PE为48x/ 30x/ 24x，维持"增持"评级。 风险提示：锂电企业扩产进度不及预期，订单交付不及预期。 |
