宋城演义(300144)公告点评:本埠业绩稳定增长 异地项目全面开花
1.本次政府奖励资金825 万元将作为营业外收入计入 2014 年度当期损益，预计将增靓公司2014 年中报表现。
2.今年以来，宋城演义在各个公共长假、短假中无论是在杭州本部还是新开业的异地项目里的游客接待量增速都是突飞猛进，表现靓丽。3 月下旬开始《宋城千古情》日均演出3 场以上，进入4 月中旬后，日均演出场次在4 场以上。三亚项目自2013年9 月开业以来持续超预期，开业当年即实现盈利；丽江项目开业以来整体品质优于三亚项目；九寨沟项目5 月1 日开门红，场场爆满，前景乐观。我们预计公司三亚和丽江项目有望成为2014 年业绩增长的主要动力。杭州本埠的异地项目成功复制加上追加的补助资金锦上添花，这些更是增添了公司业绩增长的信心。
3.杭州本埠的宋城千古情打造的以城市演义为核心的演义谷未来增长可期。从开谷大戏《淡水小镇》反响热烈，2014 年计划推出30 多部剧、无边系列音乐节和演唱会，公司投资的与海润影视共同拍摄电视连续剧《玻璃鞋》，公司战略投资杭州本末文化创意有限公司，控制其60%股权。从主题公园—舞台剧—到电影—电视投资，我们看好公司在搭建国内独一无二的文化演艺大平台的发展战略思路。
投资建议
2014~15年业绩增长动力主要来自本埠景区业务拓展及异地演艺主题公园项目扩张。 宋城演艺作为国内文化演艺行业的龙头民营企业，灵活的企业机制优势突出，公司现阶段的异地项目（三亚、丽江、九寨沟）均取得良好的市场效果，市场对于后续的石林、泰山等项目前景看好。
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