冬季限产 电解铝价格有望继续上涨(概念股)

魏桥减产近半

　　据了解，此次错峰生产涉及山东魏桥集团下属12条电解铝生产线，6494条电解槽，相关产能达727万吨；需错峰关停的电解槽数量为2458台，约涉及产能253万吨。

　　魏桥集团旗下公司8月公告已关停违规的268万吨产能。此次错峰停产的253万吨中，94万吨已经停产。这意味着魏桥集团接下来还要停产159万吨。

　　华泰证券(21.49 +0.00%,诊股)有色金属首席分析师李斌认为，电解铝槽槽型和产能并非等量对应。由于采暖季限产文件编制较早，彼时268万吨违规产能还未完全关停，因此划归到了采暖季限产的文件中。“采暖季期间实际运行产能大约在480万吨，相比其914万吨建成产能已拦腰斩半。”

　　四季度将供不应求

　　根据《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，要求“2+26”城市在取暖季电解铝厂限产30%以上，以停产的电解槽数量计。北方的取暖季一般从11月15日至次年3月15日。8月25日，环保部等部委印发《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，将限产时间延长一个月，从2017年11月至2018年3月。此次滨州市有色行业限产时间为11月15日至3月15日。

　　“2+26”城市是电解铝企业较为集中的区域之一，涉及电解铝运行产能约1156万吨/年，占全国总运行产能的31%，且主要聚集在滨州和山东信发集团所在地聊城。

　　业内人士表示，产能关停后很难再次开启：一是重启成本高昂，1万吨电解铝需要2000万元的重启费用；二是电解槽寿命受到影响，开启需要考虑经济性。一般而言，电解槽寿命也就是2000天，大规模关停会导致电解铝槽子减少3年寿命。明年春末取暖季结束，被关停的电解铝槽难以全部开启。

　　据阿拉丁统计，2017年6月底，电解铝运行产能为3800万吨，违规产能清查了410万吨，下半年新增产能约100万吨，加上40万-50万吨复产产能，2017年总产能在3590万吨。

　　需求方面，据阿拉丁预测，2017年需求大约为3530万吨，一般四季度占比较高，单季需求为928万吨左右。而供给端折算的单季供给为861万吨，缺口达60万吨以上。

　　广发证券有色金属首席分析师巨国贤认为，减产叠加冬季限产，库存有望出现拐点，2018年铝行业将实现供需平衡。考虑到10月15日督促整改阶段结束，未申报不合规产能将关停，铝行业供小于求格局可期，预计铝价将继续上行。

　　相关概念股：

　　中国铝业：是中国最大的氧化铝生产商和中国最大的原铝生产商，氧化铝产量位居全球第二，具有国际竞争力。公司下设10个分公司和1个研究院，并拥有12个主要的控股子公司，企业信用等级被标准普尔评为BBB＋级。公司产品以氧化铝、电解铝为主，其控股股东中国铝业公司正在对上下游资源进行整合。

　　云铝股份：是中国十四家重点铝企业之一。主营业务是铝冶炼、铝加工产品、炭素及炭素制品的生产和销售，积极依托云南特有的铝资源优势和清洁能源优势，依靠公司科技和管理优势，加快构建集铝土矿开采，氧化铝生产，电解铝冶炼和铝深加工为一体的完整铝产业链。

　　中孚实业：是以电、铝、铝深加工为一体的现代化大型企业，电力是构成电解铝生产的主要成本之一，公司铝电合一的综合成本竞争优势非常明显，每吨铝耗电成本比一般电解铝厂要低很多。公司通过中孚电力的成立，将铝、电两大核心资产进行整合，以保持公司“铝电合一”的综合成本优势。

　　南山铝业：南山铝业作为国内唯一以铝材为主业的上市公司，形成了一条从能源、氧化铝、电解铝到铝型材、高精度铝板、带、箔的全球唯一短距离最完整铝产业链，规模和产量持续稳居铝产业大型企业前列。山东南山铝材总厂是公司的支柱企业，是国家建设部铝合金建筑型材定点生产厂家。