智能穿戴概念股康旗股份(300061)2017年半年报点评
智能穿戴概念股康旗股份(300061)2017年半年报点评:中报业绩略低于预期 期待旗计智能更多业务拓展 核心观点 业绩符合此前预告范围：公司公告业绩符合此前预告范围，即2017年上半年利润区间为1.02-1.10亿元。报告期间公司业绩的大幅上升，主要是由于旗计智能并表贡献，报告期间旗计智能贡献净利润7,840万元，此外，公司原有的树脂镜片业务业绩也保持了稳定增长，由去年同期的2,699万元增至3,044万元。 旗计智能业绩略低于预期，但各项业务稳步前行：报告期间旗计智能实现收入4.4亿元，收入与利润均比我们此前预期略低，这主要是新客户对接慢于预期。分业务线来看，报告期内，公司商品邮购分期业务在2016年新增3家银行客户的基础上又新增2家大型合作银行，为后续的业务量成长打下良好基础；信用卡账单分期业务不仅新增了多家客户，而且在合作模式上也进行了探讨与创新；服务权益分期业务方面，公司不仅在原有的合作平台上与更多的大型机构实现了合作，还创新开拓了多个合作渠道和多种合作模式。 旗计智能未来仍将沿着横向、纵向进行布局：我们认为旗计智能大数据分析应用和银行合作方面具备突出优势，未来将沿着横向、纵向两个维度拓展业务：横向方面，公司将不断扩张合作银行数量与更多行业客户，使得基于大数据的精准营销业务获得持续增长，而纵向方面，公司下一步将利用自身经营模式的平台性特点，不断深化产品服务体系。 财务预测与投资建议 由于旗计智能业务略低于我们此前预期，我们调整2017-2019年EPS分别0.65元、0.83元和0.97元（前预测：0.70元、0.95元和1.13元），我们认为目前公司的合理估值水平为2018年的28倍市盈率，对应合理股价为23.24元，维持买入评级。 风险提示 旗计智能业绩不达预期风险，旗计智能新业务拓展低于预期，康耐特眼镜业务受全球贸易环境影响； |
