智能穿戴概念股分众传媒(002027)生活圈媒体绝对龙头
智能穿戴概念股分众传媒(002027)生活圈媒体绝对龙头 处于垄断地位的生活圈媒体龙头 分众传媒诞生于2003年，是中国仅次于CCTV的第二大媒体集团。公司在全球范围首创电梯媒体，通过并购央视三维进军影院映前广告领域，是生活圈媒体的绝对王者。公司2005年登录纳斯达克，2015年借壳七喜控股回归A股，总市值破千亿，成为中国传媒第一股。公司已形成了覆盖全国约290多个城市的生活圈媒体网络。分众拥有115万块电梯海报，22万块电梯电视，5亿人次城市主流人群的日均到达，使其被誉为“中国最具品牌引爆力的媒体平台”。 我们认为：（1）生活圈媒体广告相比传统媒体、互联网媒体广告，会在封闭场景形成强制收视，这种有着更高有效到达率和回忆率的广告形式符合行业发展趋势。（2）分众是楼宇电梯媒体、中国影院映前广告领域的开创者，公司不仅受益于未来市场规模的进一步扩大，还受益于超高市占率带来的强大议价能力和垄断性利润。（3）公司入股信息、娱乐、共享经济等领域的公司，加快推进生态圈建设，可借此机会将既有的广告销售网络和推广优势延伸到相关产业，实现战略性的产业升级。 盈利预测 我们预计2017-2019年公司收入分别增长18.59%、15.83%、15.43%，归母净利润分别增长23.51%、12.86%、17.36%。按目前122.32亿股股本测算得到2017-2019年EPS分别为0.45元、0.51元和0.60元，对应的PE为24.09倍、21.25倍和18.06倍（股价为2017年10月13日收盘价10.84元/股）。同行业可比上市公司17、18年动态市盈率的中值分别为24.46倍、19.91倍，公司估值水平与同行业可比上市公司的中值基本一致。首次给于“谨慎增持”评级。 风险提示 宏观经济波动风险、媒体资源租赁变动、市场竞争加剧、限售股解禁及财务投资者减持风险等。 |
