歌尔股份(002241)2017年三季报点评:业绩符合预期 关注四季度增长释放
【2017-10-26】 年两大看点为美系客户单体升级和VR出货量放量。歌尔为美系客户供应声学零部件，具备较高的产品设计能力和自动生产能力。声学单价持续提升，有效降低对手切入的影响，提升公司获利能力。预计2017年产量将提升至250-300万台，VR带来的营收将会翻倍增长。公司在17年将继续提高产品效率、降低单位成本，预期17年盈利将非常可观。 年关注电声ASP继续上升及VR放量，维持"增持"评级：半年报反映上半年增长符合预期，下半年高基数的增长更值得后续关注。美系大客户下半年声学升级，以及VR放量可带来的50亿营收增量。公司持续增加固定资产、在建工程、研发投入，精细化管理逐渐见效，获利能力加强。预计2017-2019年EPS为0.71、0.97、1.20元，对应PE为29.7、21.8、7倍，维持"增持"评级。 风险提示：VR放量不及预期，大客户份额下降 |
